>> 東莞證券-鋰電池行業(yè)動態(tài)點評：美國宣布加征關(guān)稅，對電動車產(chǎn)業(yè)影響有限-240515
| 上傳日期： |
2024/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
黃秀瑜 |
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事件：
5月14日，美國政府宣布新301關(guān)稅，將對進口自中國的部分商品加征關(guān)稅，其中涉及電動汽車、鋰離子電動汽車電池、鋰離子非電動汽車電池、電池部件及關(guān)鍵礦物等領(lǐng)域。
點評：
本次美國加征關(guān)稅商品涉及電動汽車及鋰電池等領(lǐng)域。本次美國政府宣布加征關(guān)稅商品中涉及電動汽車與鋰電池的包括：對中國電動汽車關(guān)稅稅率自2024年從25%提高至100%，鋰離子電動汽車電池關(guān)稅自2024年從7.5%提高至25%，鋰離子非電動汽車電池關(guān)稅自2026年從7.5%提高至25%，電池部件關(guān)稅自2024年從7.5%提高至25%，天然石墨、永磁體關(guān)稅自2026年從0%提高至25%，其他重要礦物關(guān)稅自2024年從0%提高至25%。
我國電動汽車出口美國占比非常小，加征關(guān)稅對電動車產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響有限。2023年我國電動汽車對美國出口數(shù)量約1.23萬輛，占我國電動汽車出口總量的比例僅約1%，占我國電動汽車總銷量的比例僅約0.1%。2024年一季度我國出口至美國的電動汽車數(shù)量占比不到1%，呈進一步縮減趨勢。說明美國對中國電動汽車加征關(guān)稅的行為，對目前我國電動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響十分有限。目前動力電池直接出口美國的比例也非常低，寧德時代未來將主要通過技術(shù)授權(quán)的合作模式開拓美國市場，基本不受加征關(guān)稅的影響。而美國對中國依賴度高的天然石墨、永磁體等領(lǐng)域延緩兩年時間啟動加征關(guān)稅。國內(nèi)相關(guān)材料企業(yè)也在尋求通過海外建廠的方式規(guī)避高關(guān)稅。
非電動汽車電池自2026年起加征關(guān)稅，預計會帶來儲能搶裝潮。美國為我國鋰電池第一大出口國，主要在儲能領(lǐng)域。2024年一季度我國出口美國的鋰電池金額達29億美元，占我國鋰電池出口總額的比重達20%。2023年我國儲能電池全球出貨量占比達到90%以上，具有顯著的全球競爭力優(yōu)勢。本次美國對非電動汽車鋰電池加征關(guān)稅也是延緩兩年時間，從2026年起生效，預計可能會帶來2024年和2025年的儲能搶裝潮。
投資建議：綜上所述，本次美國加征關(guān)稅對我國電動車和鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體影響有限。我國鋰電池產(chǎn)業(yè)已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，具備較強的成本優(yōu)勢和全球競爭力。海內(nèi)外新能源汽車市場需求保持增長態(tài)勢，我國電動車及鋰電池產(chǎn)業(yè)有望在全球市場上繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢。在政策規(guī)范引導下，預期落后產(chǎn)能將加速出清，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，利好頭部企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能利用率提升。建議持續(xù)關(guān)注頭部企業(yè)盈利與估值修復，以及固態(tài)電池等電池新技術(shù)帶動產(chǎn)業(yè)鏈迭代升級機會。重點標的：寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、科達利（002850）、當升科技（300073）、璞泰來（603659）、恩捷股份（002812）、天賜材料（002709）。
風險提示：貿(mào)易摩擦持續(xù)升級風險；下游需求不及預期風險；市場競爭加劇風險；原材料價格大幅波動風險。
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