| 上傳日期： |
2024/5/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張若怡,于培云 |
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氧化鋁觀點
國內(nèi)氧化鋁基本自給自足,進(jìn)口依賴度較低,海外減產(chǎn)短期實質(zhì)影響不大。國內(nèi)方面,鋁土礦庫存下滑。當(dāng)前氧化鋁冶煉利潤高位,氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)積極性較高,當(dāng)前除山西受本土礦山復(fù)產(chǎn)緩慢以外,山東、河南、貴州、廣西均有復(fù)產(chǎn)動作,氧化鋁開工率上升.但國內(nèi)鋁土礦庫存下滑,國內(nèi)礦山開工受限或限制實際復(fù)產(chǎn)量,同時下游電解鋁復(fù)產(chǎn),另外,期貨升水令持貨商交倉意愿上升,加劇現(xiàn)貨緊張,建議主力關(guān)注3500元/噸支撐,偏多震蕩。
鋁觀點
美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.5萬人,低于預(yù)期24.3萬,失業(yè)率升至3.9%。平均時薪同比3.9%，預(yù)期4.0%，職位空缺降至三年來的最低點。顯示出通脹下行的跡象。利多金屬。4月份中國PMI為50.4%，環(huán)比下降0.4個百分點，連續(xù)兩個月位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)維持在恢復(fù)趨勢。當(dāng)前云南電解鋁在電力供應(yīng)穩(wěn)定的背景下，復(fù)產(chǎn)積極性上升．同時當(dāng)前國內(nèi)電解鋁冶煉利潤仍較豐厚,鋁棒庫存高位,鋁價承壓,建議主力關(guān)注21000壓力。
鋅觀點
美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.5萬人，低于預(yù)期24.3萬，失業(yè)率升至3.9%。平均時薪同比3.9%，預(yù)期4.0%，職位空缺降至三年來的最低點。顯示出通脹下行的跡象。利多金屬。4月份中國PMI為50.4%，環(huán)比下降0.4個百分點，連續(xù)兩個月位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)維持在恢復(fù)趨勢。海外礦山仍未見明顯增量。當(dāng)前國內(nèi)鋅礦加工費低位，海外干擾不斷，冶煉利潤倒掛，部分冶煉廠檢修減產(chǎn)。需求端:地產(chǎn)新開工走弱將逐步傳導(dǎo)至竣工端。短期關(guān)注旺淡季轉(zhuǎn)折節(jié)點，預(yù)計鋅價偏強震蕩，主力主23000支撐。
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