>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-240515
| 上傳日期： |
2024/5/16 |
大小： |
3345KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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摘要
豆一：4500-4800區(qū)間震蕩，區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主；
豆二：南美降雨引發(fā)國(guó)際大豆市場(chǎng)價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)南美降雨影響還會(huì)發(fā)酵，多單考慮輕倉(cāng)繼續(xù)持有；
花生：天氣轉(zhuǎn)暖，部分持貨商對(duì)花生有一定季節(jié)性拋售需求，近期部分壓榨廠小幅下調(diào)油料花生收購(gòu)價(jià)格或收緊收購(gòu)指標(biāo)，油料花生需求相對(duì)疲弱。新季花生種植面積預(yù)增，對(duì)遠(yuǎn)月合約價(jià)格構(gòu)成一定壓力。產(chǎn)區(qū)天氣影響，美豆有所走強(qiáng)，帶動(dòng)蛋白粕價(jià)格走高，有利于改善花生壓榨廠榨利。部分終端庫(kù)存偏低，現(xiàn)貨價(jià)格明顯走低后部分終端逢低補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)商品米成交好轉(zhuǎn)，對(duì)花生價(jià)格產(chǎn)生一定支撐。進(jìn)口花生到港同比預(yù)估偏少，且部分為油廠訂單，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊有限。后續(xù)關(guān)注天氣轉(zhuǎn)暖后農(nóng)戶上貨量變化、大宗油脂油料價(jià)格走勢(shì)。觀望，期價(jià)壓力位9500-9640，支撐位8730-8900.
豆油：5-7月南美大豆買船數(shù)量偏多，月均到港預(yù)估1000萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)豆油存季節(jié)性累庫(kù)存預(yù)期，豆油基差承壓。暴雨使得巴西南里奧格蘭德州大豆產(chǎn)量損失或在240-280萬(wàn)噸，美豆處于播種出苗期，天氣升水或使得豆油價(jià)格易漲難跌，短期重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況。已有多單繼續(xù)持有或壓力位附近部分止盈，未入場(chǎng)者支撐位附近試多，豆油支撐7400-7520，壓力7880-8000。
菜油：菜油產(chǎn)量及庫(kù)存較高，菜籽榨利較好，4-6月買船較為積極，目前菜油庫(kù)存較為充足。近期榨利收窄買船放緩，中俄油脂貿(mào)易利潤(rùn)倒掛，俄羅斯菜油買船消極。多空交織，菜油暫時(shí)觀望為主；
棕櫚油：4月末馬棕庫(kù)存環(huán)比增1.85%至174.4萬(wàn)噸，產(chǎn)地庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增。5-10月份棕櫚油處于增產(chǎn)季，性價(jià)比偏差的背景下產(chǎn)地出口表現(xiàn)相對(duì)疲弱，后續(xù)馬棕仍有累庫(kù)存預(yù)期。但棕櫚油與替代植物油價(jià)差已有所修復(fù)，競(jìng)爭(zhēng)植物油局部產(chǎn)區(qū)異常天氣，對(duì)棕櫚油價(jià)格產(chǎn)生一定支撐。單邊觀望，09合約豆棕價(jià)差多單部分止盈后持有。
豆菜粕：巴西降雨可能會(huì)對(duì)我國(guó)大豆到港有一定程度的延后影響，并且隨著天氣好轉(zhuǎn)疊加生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)的修復(fù)，豆粕的飼用需求逐步好轉(zhuǎn)或會(huì)對(duì)豆粕形成利好支撐，不過(guò)目前大豆及豆粕出現(xiàn)累庫(kù)，或限制豆粕的漲幅。近期豆粕預(yù)計(jì)在3480-3600區(qū)間震蕩，多單考慮止盈，近期暫時(shí)觀望為主，可考慮9-1正套操作。菜籽買船較為積極，供應(yīng)相對(duì)充足，但需求好轉(zhuǎn)疊加臨池豆粕預(yù)計(jì)偏強(qiáng)，菜粕預(yù)計(jì)同樣易漲難跌，近期蛋白粕累庫(kù)或限制蛋白粕漲幅，近期菜粕09合約暫時(shí)觀望，菜粕9-1正套可考慮參與。
玉米：整體來(lái)看，當(dāng)前外盤市場(chǎng)支撐仍然比較明顯，USDA5月供需報(bào)告調(diào)整繼續(xù)兌現(xiàn)支撐預(yù)期，整體市場(chǎng)預(yù)期未發(fā)生明顯變化。USDA報(bào)告主要調(diào)整，舊作方面，下調(diào)南美產(chǎn)量預(yù)估，巴西產(chǎn)量和阿根廷產(chǎn)量分別下調(diào)200萬(wàn)噸，同時(shí)上調(diào)了部分國(guó)家消費(fèi)預(yù)估，全球玉米期末庫(kù)存以及美玉米期末庫(kù)存都呈現(xiàn)一定幅度的下調(diào)；新作方面，全球玉米以及美玉米期末庫(kù)存低于預(yù)期。短期來(lái)看，外盤期價(jià)或繼續(xù)表現(xiàn)為有支撐。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前焦點(diǎn)在于新季小麥的上市，目前影響平穩(wěn)，市場(chǎng)季節(jié)性支撐延續(xù)，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格都有所上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣表現(xiàn)為有支撐。
淀粉：現(xiàn)貨端繼續(xù)維持供應(yīng)寬松預(yù)期，不過(guò)成本端玉米消息面以支撐為主，玉米淀粉期價(jià)預(yù)期跟隨震蕩偏強(qiáng)波動(dòng)。
生豬：本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格整體穩(wěn)中有漲，周末豬價(jià)先跌后漲，全國(guó)平均價(jià)格15.20元/公斤附近，環(huán)比上周五漲0.15元/斤，上周屠宰量環(huán)比節(jié)前有所回落，絕對(duì)水平低于去年同期，4月份集團(tuán)企業(yè)出欄環(huán)比預(yù)計(jì)增加2%-5%左右，但需求預(yù)計(jì)環(huán)比逐步走強(qiáng)，供需格局預(yù)計(jì)繼續(xù)迎來(lái)邊際好轉(zhuǎn)，當(dāng)前期價(jià)大幅反彈后對(duì)現(xiàn)貨維持較高升水，單邊暫時(shí)轉(zhuǎn)為觀望，或逢低買9拋1套利入場(chǎng)；
雞蛋：周初雞蛋近月期價(jià)持續(xù)反彈對(duì)現(xiàn)貨補(bǔ)漲，近期雞蛋指數(shù)持倉(cāng)創(chuàng)出歷史新高，減倉(cāng)大幅反彈，五一后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格止跌，周末蛋價(jià)小幅上漲，邊際上飼料價(jià)格止跌對(duì)蛋價(jià)形成支撐，當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)維持盈虧平衡附近，養(yǎng)殖戶少量主動(dòng)淘汰老雞。謹(jǐn)慎投資者持有8-9正套，注意飼料價(jià)格波動(dòng)引起的邊際風(fēng)險(xiǎn)。
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