>> 國信證券-政府債務(wù)周度觀察：特別國債開啟發(fā)行-240516
| 上傳日期： |
2024/5/16 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志 |
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國債凈融資+新增地方債發(fā)行第19周（5/6-5/10）為2577億，第20周（5/13-5/17）計劃2124億，年初至第19周累計1.6萬億，絕對水平低于過去兩年同期。進度上合計達到18%，并將于本周達到20%，落后于前兩年。
國債第19周（5/6-5/10）凈融資1616.7億，第20周（5/13-5/17）計劃1607.6億，至第19周累計5457億，進度約12.6%，落后于去年。特別國債于本周開啟發(fā)行。5月17日公開招標發(fā)行第一只30年期特別國債，面值400億。我們對后續(xù)月度的政府債供給進行了大致測算，得到發(fā)行額和進度預測，詳情見文末附表。
新增一般債第19周（5/6-5/10）發(fā)行39.2億，第20周（5/13-5/17）計劃發(fā)行103.9億。至第19周累計2522億，絕對值落后于過去兩年同期。至第19周進度35%，低于2023年（46%）和2022年（41%）同期。
新增專項債第19周（5/6-5/10）發(fā)行921.3億，第20周（5/13-5/17）計劃發(fā)行412.3億。至第19周累計8146億，遠低于2022年（15772）和2023年（16364）同期。2024年新增專項債3.9萬億，節(jié)奏上，發(fā)行進度于第19周達到20.9%，遠落后于過去兩年。5月專項債發(fā)行計劃約4786億，較去年同期計劃（1913億）和實際發(fā)行（2755億）均同比增加。
特殊再融資債暫停發(fā)行。今年已累計發(fā)行904億。23年至今特殊再融資債累計發(fā)行共1.48萬億。政治局會議提出“深入實施地方政府債務(wù)風險化解方案，確保債務(wù)高風險省份和市縣既真正壓降債務(wù)、又能穩(wěn)定發(fā)展”，意味著穩(wěn)發(fā)展權(quán)重相對提升。
城投債第18周凈融資-248億，第19周凈融資計劃-222億。截至本周，Wind口徑城投債余額約11.4萬億。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差，實際發(fā)行與計劃差異較大。
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