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1.4月美國(guó)PPI超預(yù)期：4月，美國(guó)PPI指數(shù)環(huán)比+0.5%，預(yù)期+0.3%，前值下修至-0.1%，同比+2.2%，持平預(yù)期，前值+2.1%；核心環(huán)比+0.5%，預(yù)期+0.2%，核心同比+2.4%，預(yù)期+2.3%。4月PPI同比達(dá)12個(gè)月以來(lái)最高，且除最終需求外，中間品價(jià)格也在加速上漲。分項(xiàng)看，能源和投資管理費(fèi)（與股市收益正相關(guān)）貢獻(xiàn)最大，而機(jī)票、車險(xiǎn)、消費(fèi)服務(wù)相關(guān)價(jià)格走弱或持平。
　　2.小企業(yè)樂觀指數(shù)：4月美國(guó)NFIB小企業(yè)樂觀指數(shù)升至89.7，高于預(yù)計(jì)值88.2和前值88.5；預(yù)期經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的小企業(yè)凈百分比略有下降。如果把樂觀指數(shù)分項(xiàng)分為“硬”和“軟”指標(biāo)，則反映企業(yè)預(yù)期的軟指標(biāo)仍在低位，而反映企業(yè)收入、招聘和庫(kù)存等實(shí)際狀況的硬指標(biāo)盡管已顯著回落，但仍處于相對(duì)較好水平。
　　3.投資者預(yù)期與情緒：5月美銀FMS調(diào)查顯示，投資者對(duì)硬著陸的預(yù)期較上月顯著抬升（軟著陸預(yù)期同樣抬升、不著陸預(yù)期下降），但同時(shí)仍然是自2022年1月以來(lái)最超配股票。
　　4.全球財(cái)政寬松：同樣是美銀FMS調(diào)查顯示，2024年5月，認(rèn)為全球財(cái)政政策過于寬松的基金經(jīng)理比例達(dá)到調(diào)查以來(lái)最高。
　　5.失業(yè)率的領(lǐng)先指標(biāo)：20世紀(jì)70年代中期以來(lái)，美國(guó)整體與加州失業(yè)率呈正相關(guān)，且后者較為領(lǐng)先。目前加州失業(yè)率高達(dá)5.7%，因而整體失業(yè)率也有很大概率飆升。
　　6.2024Q1美股收益跟蹤：財(cái)報(bào)季以來(lái)，2024Q1美股盈利比預(yù)期高7.0%，超預(yù)期幅度顯著高于疫情前的平均水平3.7%。目前，所有投資級(jí)債券發(fā)行公司的盈利同比增長(zhǎng)9.8%，除能源和金融行業(yè)外，同比增長(zhǎng)14.6%。
　　7.股市波動(dòng)率：美國(guó)CBOEVVIX指數(shù)（VIX指數(shù)遠(yuǎn)期波動(dòng)率）下降到73.26，接近10年低點(diǎn)，清晰地表現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的需求在逐漸消退。
　　8.趨勢(shì)交易與美股表現(xiàn)：美股系統(tǒng)性策略（CTA+Vol Control+Risk Parity）倉(cāng)位與SPX指數(shù)相關(guān)性顯示，盡管目前SPX指數(shù)已處于較高水平，系統(tǒng)性策略倉(cāng)位仍較低。因此，如果經(jīng)濟(jì)趨于改善，上述交易可能將指數(shù)推至新高。
　　9.美國(guó)財(cái)政的利息支出壓力：截至4月（FY2024的前七個(gè)月），聯(lián)邦政府凈利息支出已達(dá)到5140億美元，超過了國(guó)防支出（4980億美元）和醫(yī)療保險(xiǎn)支出（4650億美元）。目前為止，利息支出也超過了今年花在退伍軍人、教育和交通上的所有資金的總和。
　　10.美國(guó)新能源汽車進(jìn)口來(lái)源：2024年至今，美國(guó)從韓國(guó)進(jìn)口電動(dòng)車數(shù)量最多；在過去12個(gè)月，自歐盟進(jìn)口量最多，其次是韓國(guó)。韓國(guó)電動(dòng)汽車在美國(guó)市場(chǎng)的成功或許被低估。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)酵；美聯(lián)儲(chǔ)過早開啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱速度超預(yù)期。