久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　2024年4月29日，公司發(fā)布2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)，2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入146.20億元，同比增長50.79%；歸母凈利潤9.12億元，扣非后歸母凈利潤7.19億元，同比均扭虧為盈。2024Q1公司實(shí)現(xiàn)營收38.21億元，同比增長1.70%；歸母凈利潤3.26億元，同比增長3.25%；扣非后歸母凈利潤3.07億元，同比下降15.31%。
　　投資要點(diǎn)
　　營銷發(fā)力加速影院修復(fù)，拓展優(yōu)質(zhì)影院提升市場份額。2023年伴隨行業(yè)回暖，公司加大線上線下營銷力度，積極開展品牌聯(lián)合營銷、舉辦線下主題營銷活動(dòng)、升級W+會(huì)有權(quán)益并豐富APP/小程序營銷活動(dòng)，拉動(dòng)觀影觀影熱情，有效帶動(dòng)人次增長，國內(nèi)直營影院實(shí)現(xiàn)票房75.6億元（不含服務(wù)費(fèi)），恢復(fù)至2019年的96.4%，高于大盤12.5pct；觀影人次1.86億，恢復(fù)至2019年的92.7%，高于大盤17.5pct；公司累計(jì)市場份額16.7%，維持行業(yè)首位，其中直營影院市場份額為15.1%，較2019年增長2pct，單銀幕產(chǎn)出為全國平均水平的1.85倍，經(jīng)營效率行業(yè)領(lǐng)先。2024年公司仍將積極拓展優(yōu)質(zhì)直營影院，在北京、上海等一線城市重點(diǎn)打造旗艦影院，依托完善的經(jīng)營模式，公司的影院市場份額有望進(jìn)一步提升。
　　聚焦IP運(yùn)營及衍生品布局，實(shí)現(xiàn)非票收入可持續(xù)增長。非票業(yè)務(wù)方面，公司積極開發(fā)了自有品牌及IP衍生品，其中“原始鮮言”西打系列新品上線以來銷量不斷增長，Loopy系列IP衍生品憑借抖音營銷出圈實(shí)現(xiàn)了粉絲和品牌消費(fèi)者的深度轉(zhuǎn)化，2023年非票房收入相比2019年增長超過10%。2024年公司將仍將加大自有產(chǎn)品研發(fā)力度，深化IP合作，依托公司院線陣地和新媒體直播矩陣，提高非票房收入。目前，時(shí)光網(wǎng)與泡泡瑪特-Molly已達(dá)成授權(quán)合作，首發(fā)baby-Molly新系列衍生品上線全國萬達(dá)影院和萬達(dá)星選商城，未來還將就電影《白蛇：浮生》、《西游記真假美猴王》等進(jìn)行衍生品開發(fā)，不斷豐富IP衍生品矩陣，提升時(shí)光網(wǎng)的行業(yè)影響力。
　　與儒意深化合作，釋放內(nèi)容端增長潛力。2023年公司主投主控影片5部，其中電影《三大隊(duì)》取得票房7億元，同時(shí)公司積極推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目制作，與陳思誠導(dǎo)演、郭帆導(dǎo)演、賈玲導(dǎo)演等優(yōu)秀主創(chuàng)保持長期良好的合作關(guān)系；子公司新媒誠品投資出品的4部劇集《三大隊(duì)》《畫眉》《他是誰》《最燦爛的我們》上映后，均取得較好的收視成績和投資收益。2023年電影制作及發(fā)行業(yè)務(wù)營收3.34億元，同比減少12.06%；電視劇制作及發(fā)行業(yè)務(wù)營收7.42億元，同比增加388.51%。2024年，公司與儒意深度合作，借助其在內(nèi)容端的制作經(jīng)驗(yàn)和資源，開發(fā)優(yōu)質(zhì)影片，加強(qiáng)重點(diǎn)檔期布局，其中公司主投主控的《維和防暴隊(duì)》5月1日上映，成為五一檔票房冠軍，票房超4億元，《我才不要和你做朋友呢》定檔6月8日，《白蛇：浮生》定檔8月10日，《誤殺3》《有朵云像你》《騙騙喜歡你》《我們生活在南京》也將在重點(diǎn)檔期上映。電視劇方面，《仙劍奇?zhèn)b傳4》《南來北往》《明天的少年》《追風(fēng)者》《我的阿勒泰》已經(jīng)上線，《錯(cuò)位》《四方館》預(yù)計(jì)將于年內(nèi)播出，《正青春》《檢察官與少年》《黑夜告白》等劇集正在推進(jìn)中。整體而言，2024年公司優(yōu)質(zhì)影片及電視劇儲(chǔ)備豐富，結(jié)合公司上下游協(xié)同效應(yīng)，內(nèi)容端有望貢獻(xiàn)較高業(yè)績彈性。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司24-26年有望實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入164.00/181.79/200.03億元，歸母凈利潤14.04/17.13/20.53億元，對應(yīng)EPS為0.64/0.79/0.94元，根據(jù)2024年5月14日收盤價(jià)，24-26年分別對應(yīng)21/18/15倍PE，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　電影市場票房不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；優(yōu)質(zhì)影片供給不足的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；影片投資收益不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；政策監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)。