>> 建信期貨-有色金屬周報(bào)-240517
| 上傳日期： |
2024/5/17 |
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| 20423KB |
| 格式： |
pdf 共32頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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行情回顧與操作建議
行情回顧：本周滬銅主力繼續(xù)上漲，滬銅主力突破84000，接近歷史高位，滬銅總持倉(cāng)超63萬(wàn)手，創(chuàng)歷史新高，盤(pán)面06-07價(jià)差擴(kuò)大至300上方。倫銅最高漲破10500，創(chuàng)兩年以來(lái)新高，倫銅持倉(cāng)量也明顯增長(zhǎng)，COTR持倉(cāng)報(bào)告顯示截止上周五基金凈多持倉(cāng)環(huán)比增7%至63589手，而商業(yè)凈空持倉(cāng)環(huán)比下降2%至93686手，LME0-3和3-15正向結(jié)構(gòu)均縮窄；COMEX銅市場(chǎng)在周內(nèi)一度出現(xiàn)逼空上漲，全球交割貨源向該地運(yùn)輸，在下半周逼倉(cāng)形勢(shì)有所緩解，周內(nèi)07合約最高漲至512.8美元，07合約持倉(cāng)量從最高18.9萬(wàn)手降至周末15.9萬(wàn)手，CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示截止上周二基金凈多持倉(cāng)環(huán)比增加5%至61851手，商業(yè)凈空增加5%至89076手。全球主要交易所銅價(jià)在本周均增倉(cāng)上行，資金入場(chǎng)意愿高漲，從海外公布的持倉(cāng)報(bào)告可以看出投機(jī)基金做多情緒繼續(xù)高漲，本周美通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中國(guó)加快政府債發(fā)行以及地產(chǎn)政策密接落地，市場(chǎng)做多情緒高漲，銅價(jià)在本周開(kāi)啟新一輪漲勢(shì)。
操作建議：基本面，做多中國(guó)需求恢復(fù)預(yù)期在增加，中國(guó)萬(wàn)億特別國(guó)債開(kāi)始發(fā)行，且兩會(huì)公布的8萬(wàn)億利率債也將在二季度末到三季度內(nèi)集中發(fā)行，同時(shí)中國(guó)地產(chǎn)收儲(chǔ)以及降低公積金利率政策顯示政府穩(wěn)地產(chǎn)決心，在政府債加速發(fā)行以及地產(chǎn)政策刺激下，預(yù)計(jì)中國(guó)銅中期需求將逐步復(fù)蘇，銅礦繼續(xù)供應(yīng)緊張，短期雖在廢產(chǎn)粗銅和陽(yáng)極板補(bǔ)充下精銅生產(chǎn)受影響較小，但在中期礦端緊缺向錠端緊缺預(yù)期仍然存在，未來(lái)煉廠減產(chǎn)預(yù)期在增強(qiáng)，中期需增供減支撐銅價(jià)。短期COMEX市場(chǎng)因低庫(kù)存而07合約高持倉(cāng)引發(fā)的逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，LME基金凈多持倉(cāng)創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)滬銅也將受帶動(dòng)海外做多情緒帶動(dòng)。宏觀也發(fā)力頻頻，美通脹低于加大美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)走弱，維持逢低買(mǎi)入判斷
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