>> 東方證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)：海運(yùn)費(fèi)上漲對(duì)成本影響有限-240518
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
大?。?/td>
| 371KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
楊震 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
板塊周表現(xiàn)：本周（2024/5/13-2024/5/17），機(jī)械板塊內(nèi)部漲幅排名前五的板塊分別為紡織服裝設(shè)備/樓宇設(shè)備/鐵路設(shè)備/半導(dǎo)體及3C設(shè)備/冶金化工設(shè)備，分別上漲：3.3%/0.4%/0.2%/0.0%/-0.1%。
板塊估值水平：機(jī)械板塊PE（TTM）中位數(shù)達(dá)35x，其中估值最高的是農(nóng)用機(jī)械（80x），最低的是樓宇設(shè)備（17.9x）。從10年內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)看，機(jī)械板塊市盈率處于51.2%分位。
投資建議與投資標(biāo)的
海運(yùn)費(fèi)上漲對(duì)成本影響有限。近期海運(yùn)運(yùn)價(jià)上漲，根據(jù)界面新聞，今年4月底以來歐洲、美洲航線的運(yùn)價(jià)漲幅普遍在兩位數(shù)，部分航線運(yùn)價(jià)暴漲近50%，“一箱難求”局面再次出現(xiàn)。根據(jù)界面新聞，此次漲價(jià)潮或由紅海局勢(shì)、外貿(mào)企業(yè)“搶出口”、船東提價(jià)等多種因素共同推動(dòng)。我們認(rèn)為海運(yùn)價(jià)格上漲對(duì)機(jī)械設(shè)備公司的成本相對(duì)有限。我們估計(jì)較多企業(yè)出口訂單選擇fob計(jì)價(jià)，其成本相對(duì)可控；另外我國(guó)設(shè)備企業(yè)出海方向除了歐洲以外，也包括東南亞等地區(qū)，運(yùn)至歐洲的海運(yùn)費(fèi)占成本比例很低。以巨星科技2020年為例，公司2020年運(yùn)輸費(fèi)用2.1億元，占收入比重2.4%。我們認(rèn)為短期海運(yùn)費(fèi)的上漲對(duì)機(jī)械板塊的成本影響相對(duì)有限。
叉車內(nèi)銷改善，工業(yè)需求景氣度恢復(fù)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)叉車主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年4月當(dāng)月銷售各類叉車123876臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.9%，其中國(guó)內(nèi)85072臺(tái)，同比增長(zhǎng)30.4%，出口38804臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.7%。叉車作為工業(yè)物流裝備，我們認(rèn)為其內(nèi)銷的改善或反映國(guó)內(nèi)工業(yè)景氣度仍在持續(xù)回升。
建議關(guān)注：（1）工程機(jī)械：三一重工(600031，未評(píng)級(jí))、中聯(lián)重科(000157，買入)、恒立液壓(601100，未評(píng)級(jí))、建設(shè)機(jī)械(600984，未評(píng)級(jí))、艾迪精密(603638，未評(píng)級(jí))；（2）工業(yè)設(shè)備：杭叉集團(tuán)(603298，未評(píng)級(jí))、安徽合力(600761，買入)、海天精工(601882，增持)、紐威數(shù)控(688697，未評(píng)級(jí))、科德數(shù)控(688305，未評(píng)級(jí))、秦川機(jī)床(000837，未評(píng)級(jí))、伊之密(300415，買入)、埃斯頓(002747，未評(píng)級(jí))；（3）物流自動(dòng)化：音飛儲(chǔ)存(603066，未評(píng)級(jí))、諾力股份(603611，未評(píng)級(jí))、中集車輛(301039，未評(píng)級(jí))；（4）能源裝備：先導(dǎo)智能(300450，未評(píng)級(jí))、捷佳偉創(chuàng)(300724，未評(píng)級(jí))、杰瑞股份(002353，買入)、迪威爾(688377，未評(píng)級(jí))、鄭煤機(jī)(601717，買入)、天地科技(600582，未評(píng)級(jí))；（5）軌交裝備：中國(guó)中車(601766，未評(píng)級(jí))、中鐵工業(yè)(600528，未評(píng)級(jí))、交控科技(688015，未評(píng)級(jí))；（6）服務(wù)&消費(fèi)：安車檢測(cè)(300572，未評(píng)級(jí))、華測(cè)檢測(cè)(300012，未評(píng)級(jí))、杰克股份(603337，未評(píng)級(jí))、捷昌驅(qū)動(dòng)(603583，未評(píng)級(jí))、凱迪股份(605288，未評(píng)級(jí))、永創(chuàng)智能(603901，買入)；（7）激光設(shè)備：帝爾激光(300776，未評(píng)級(jí))、英諾激光(301021，未評(píng)級(jí))、海目星(688559，未評(píng)級(jí))；（8）人形機(jī)器人：總成：三花智控(002050，買入)、拓普集團(tuán)(601689，買入)；空心杯電機(jī)：鳴志電器(603728，未評(píng)級(jí))、鼎智科技(873593，未評(píng)級(jí))；減速器：綠的諧波(688017，未評(píng)級(jí))、雙環(huán)傳動(dòng)(002472，未評(píng)級(jí))、中大力德(002896，未評(píng)級(jí))、夏廈精密(001306，未評(píng)級(jí))；編碼器：奧普光電(002338，未評(píng)級(jí))、禾川科技(688320，未評(píng)級(jí))、匯川技術(shù)(300124，未評(píng)級(jí))、昊志機(jī)電(300503，未評(píng)級(jí))、峰岹科技(688279，未評(píng)級(jí))、儒競(jìng)科技(301525，未評(píng)級(jí))；絲杠和軸承：五洲新春(603667，買入)、北特科技(603009，未評(píng)級(jí))、恒立液壓(601100，未評(píng)級(jí))、貝斯特(300580，未評(píng)級(jí))、秦川機(jī)床(000837，未評(píng)級(jí))、鼎智科技(873593，未評(píng)級(jí))、禾川科技(688320，未評(píng)級(jí))、新坐標(biāo)(603040，未評(píng)級(jí))；配套高端設(shè)備：沃爾德(688028，未評(píng)級(jí))、田中精機(jī)(300461，未評(píng)級(jí))、華辰裝備(300809，未評(píng)級(jí))、浙海德曼(688577，未評(píng)級(jí))、思進(jìn)智能(003025，未評(píng)級(jí))、日發(fā)精機(jī)(002520，未評(píng)級(jí))；傳感器：柯力傳感(603662，未評(píng)級(jí))、昊志機(jī)電(300503，未評(píng)級(jí))、東華測(cè)試(300354，未評(píng)級(jí))、凌云股份(600480，未評(píng)級(jí))、索辰科技(688507，未評(píng)級(jí))、康斯特(300445，未評(píng)級(jí))；IMU：芯動(dòng)聯(lián)科(688582，未評(píng)級(jí))、華依科技(688071，未評(píng)級(jí))、蘇州固锝(002079，未評(píng)級(jí))等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲，海外需求放緩，地緣政治沖突，人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期。
|
|
