>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：政策組合拳接連落地，短期建議高低切換-240519
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
大?。?/td>
| 1583KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
周度觀點(diǎn)：本周多部委推出政策組合拳，板塊再度上漲12.65%，站在當(dāng)下面臨兩個事實(shí)：1）中期政策去庫存力度大、方向明確；2）短期板塊及個股漲幅較大。此前我們多次強(qiáng)調(diào)本輪為低持倉低市值、下行風(fēng)險釋放后政策博弈行情，在短期重磅政策落地的前提下，更需要判斷各公司漲幅是否已反映或匹配基本面修復(fù)預(yù)期。往后看政策出臺力度及密度或有所減弱，且市場對政策效果及銷售企穩(wěn)仍有分歧，疊加板塊及個股較大漲幅，不排除板塊有回調(diào)震蕩風(fēng)險。投資建議方面，建議保持倉位，邊走邊看，關(guān)注5、6月銷售數(shù)據(jù)邊際變化。當(dāng)前中央強(qiáng)力去庫存、消化存量房產(chǎn)決心明確，若后續(xù)樓市企穩(wěn)不及預(yù)期，仍有望獲得更大力度政策支持?？紤]短期板塊及個股漲幅較大，個股選擇建議高低切換，關(guān)注重心可向具備基本面支撐、估值較低品種切換，如保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)、中國海外發(fā)展等，若基本面好轉(zhuǎn)，低估值內(nèi)房彈性或更大；同時國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會強(qiáng)調(diào)收購現(xiàn)房、存量土地，部分擁有現(xiàn)房貨值或存量土儲的資金緊張房企值得重視。
政策環(huán)境監(jiān)測：投資銷售延續(xù)下行，多部委推出政策組合拳。
市場運(yùn)行監(jiān)測：1）新房、二手房單周成交環(huán)比改善，新房月日均成交同比降幅擴(kuò)大。本周(5.11-5.17)新房成交2.3萬套，環(huán)比增長40.3%，二手房成交2.3萬套，環(huán)比增長20.5%；5月前17日新房日均成交同比下降42.2%，降幅較4月擴(kuò)大6.6個百分點(diǎn)。2）庫存環(huán)比微升，去化周期23.9個月。16城取證庫存10282萬平，環(huán)比升0.6%；去化周期23.9個月。3）土地成交回升、溢價率回落，三線占比提高。
上周百城土地供應(yīng)建面2044.1萬平、成交建面2578.2萬平，環(huán)比降16.6%、升232%；成交溢價率0.7%，環(huán)比降2.1pct。其中一、二、三線成交建面分別占比2.9%、22.9%、74.2%，環(huán)比分別降5.5pct、降17.8pct、升23.3pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行21.6億元，環(huán)比增加11.6億元，境外地產(chǎn)債無發(fā)行。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊漲12.65%，跑贏滬深300（0.32%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）20.71倍，估值處于近五年99.92%分位。
風(fēng)險提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。
|
|
