>> 宏源期貨-鉛鋅日評：供給端收緊，鉛價持續(xù)高位運行；宏觀情緒引導，鋅價高位運行-240521
| 上傳日期： |
2024/5/21 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.2024年4月鉛精礦進口量9.09萬噸，環(huán)比增加25.15%，同比減少2.93%。
2.海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2024年4月精煉鉛（未鍛軋的精煉鉛）進口量為131.602噸，同比增長157.32%。馬來西亞是第一大供應國，當月從馬來西亞進口精煉鉛（未鍛軋的精煉鉛）131.602噸，同比增加410.12%。
3.SMM調研顯示，截至5月20日，SMM鉛錠五地庫存總量7.33萬噸，較5月16日減少0.52萬噸，較5月13日增加0.64萬噸。
鋅
1.海關總署5月20日公布的在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國2024年4月鋅礦砂及其精礦進口量為287,476.895噸，環(huán)比增長17.62%，同比減少9.92%。秘魯是第一大供應國，當月從秘魯進口鋅礦砂及其精礦60,958.801噸，環(huán)比增加247.96%，同比減少0.80%。
2.海關總署5月20日公布的在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國2024年4月精煉鋅進口量為46,021.172噸，環(huán)比減少0.68%，同比上升193.94%。澳大利亞是第一大供應國，當月從澳大利亞進口精煉鋅16,104.442噸，環(huán)比上升4.22%，同比上升497.39%。
3.SMM調研顯示，截至5月20日，SMM七地庫存總量21.58萬噸，較5月13日增加0.12萬噸，較5月16日增加0.08萬噸，國內庫存錄增。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.55%，滬鉛主力合約較前日上漲0.72%。
近日鉛價持續(xù)沖高，從國內基本面情況來看，礦端偏緊格局依舊，原生鉛煉廠原料庫存天數(shù)再度錄減，部分煉廠因原料偏緊小幅減產或停產檢修，原生鉛供給趨緊；5月為鉛蓄電池傳統(tǒng)需求淡季，亦是再生鉛煉廠傳統(tǒng)檢修期，多家煉廠表示五月中下旬有檢修計劃，廢電瓶反向開票政策較為混亂，多數(shù)貿易商持觀望態(tài)度，而再生鉛煉廠原料庫存低位，部分企業(yè)庫存告急減產范圍擴大，鉛市供給收縮預期較強，成本及供給支撐依舊強勁，加之資金情緒推漲，預計鉛價持續(xù)高位運行，當前鉛市內強外弱，滬倫比值擴大，鉛錠進口窗口或將開啟，屆時或將改善國內供給偏緊問題，拖累鉛價走勢。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲1.70%，滬鋅主力合約收漲1.59%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-115元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-95元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日持平至-200元/噸。
財政部國庫司對外公布萬億國債發(fā)行安排，宏觀情緒升溫，有色金屬普漲；國內基本面來看，部分煉廠尚在檢修，供給階段性收緊，鋅價持續(xù)高位，節(jié)后下游企業(yè)積極復產，開工回升，但由于鋅價持續(xù)高位，下游采購多選擇一天一采或兩天一采的方式，降低庫存風險；從終端市場來看，國家房地產和基建政策領域頻出，隨著萬億國債逐步啟動，部分基建項目于夏季啟動，或將提振鋅錠下游板塊消費，短期來看，鋅價持續(xù)高位運行，但高鋅價亦對下游消費形成抑制，關注下游消費實際落地情況。
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