>> 長江期貨-能源化工日報-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大小： |
307KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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原油：
消息面，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，截至目前，俄羅斯原油產(chǎn)量下降至1.957億噸，未來將繼續(xù)支持OPEC+減產(chǎn)協(xié)議的落地?？死蛱m聯(lián)儲主席梅斯特稱，仍然認為通脹將會下降，但不會迅速下降；如果經(jīng)濟出現(xiàn)意外惡化，可以降息；而如果通脹回落進程停滯或逆轉(zhuǎn)，可以保持利率在當前水平，甚至加息。
地緣紛爭不斷，世界多事之秋，原油價格受到近期宏觀氛圍影響再次開始上漲，特別是有色為首的國際大宗商品紛紛創(chuàng)出新高，刺激做多情緒，就基本面看，原油需要等待六月OPEC+會議決議以及觀望美國傳統(tǒng)駕駛季對需求的幫助才能真正開始上漲，之前建議耐心等待。
建議：觀望。
風險提示：宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱、美國庫存增加、需求預(yù)期向下。
◆純堿：
基本面方面，基本面方面，上周純堿整體開工率85.12%，環(huán)比減少1.28個百分點。其中氨堿的開工率86.06%，環(huán)比減少1.87個百分點，聯(lián)產(chǎn)開工率88.70%，環(huán)比增加1.26個百分點。14家年產(chǎn)能百萬噸及以上規(guī)模企業(yè)整體開工率82.31%，環(huán)比下跌4.02個百分點。純堿產(chǎn)量70.96萬噸，環(huán)比減少1.06萬噸，跌幅1.47%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.12萬噸，環(huán)比增加0.01萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量39.84萬噸，環(huán)比減少1.07萬噸。截止2024年5月16日，國內(nèi)純堿廠家總庫存88.53萬噸，較上周四減少0.58萬噸，跌幅0.65%。其中，輕質(zhì)純堿37.15萬噸，環(huán)比增加2.55萬噸，重質(zhì)純堿51.38萬噸，環(huán)比減少3.13萬噸。截止2024年5月16日，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為766.10元/噸，環(huán)比增加33.50元/噸。中國氨堿法純堿理論利潤448.08元/噸，環(huán)比下跌0.11元/噸。?；戮€設(shè)備檢修，預(yù)計6月4日恢復(fù)，開工及產(chǎn)量下降。
基本面改善加上地產(chǎn)刺激政策密集出臺，帶動情緒高漲，純堿保持偏強走勢。其中近月合約受到政策刺激更強，可以考慮跨月正套。
建議：在9-1價差50-100時進行多9空1套利。
風險提示：市場情緒、供應(yīng)增加、光伏投產(chǎn)不及預(yù)期。
◆ PVC：
5月21日PVC主力09合約收盤6321元/噸（-62），常州市場價5950元/噸（-120），主力基差-371元/噸（-58），廣州市場價6075元/噸(-40），杭州市場價6000元/噸（-30）。（1）電石低位反彈。目前蘭炭中料980（0）元/噸，烏海電石2800（0）元/噸，乙烯915（0）美元/噸。電石供需雙弱，短期或偏震蕩。（2）供應(yīng)：裝置檢修較多。截至5月16日PVC周度產(chǎn)能利用率在82.50%，環(huán)比增加2.55%，同比增加9.87%。上游檢修增多，。場供應(yīng)預(yù)期減少。（3）內(nèi)需：表現(xiàn)延續(xù)疲弱。截止5月17日，下游制品企業(yè)開工率在55.07%，環(huán)比持平，同比減少3.74%。型材開機率48.89%，環(huán)比持平，同比增加4.29%；管材開機率50.94%，環(huán)比持平%，同比減少0.65%。（4）出口：存在托底支撐。臺塑6月船期預(yù)售報價環(huán)比漲20-30美元/噸，印度CFR價格上漲30，其余上漲20美元/噸。上周PVC樣本企業(yè)出口簽單增加至1.29萬噸，待交付量減少至5.2萬噸。印度需求向好，國內(nèi)價格洼地，后期出口仍有托底支撐。5月18日出口報價漲幅偏大，乙烯法處740-760美元/噸，電石法處745-755美元/噸，環(huán)比上周漲10~25美元/噸（5）庫存：高庫存持續(xù)壓制。截至5月17日，PVC社庫在59.96萬噸，環(huán)比增加0.15%，同比增加23.49%；企庫37.74萬噸，環(huán)比減少0.67%，同比減少26.42%?？偟膩砜?，近日地產(chǎn)等方面利好政策頻繁出臺，市場宏觀情緒偏暖。庫存高企持續(xù)壓制，但檢修較多，電石低位抬升，臺塑漲價出口尚可，供需面邊際改善。盤面低位PVC沖高，交割庫容偏緊，基差繼續(xù)弱勢。目前市場情緒仍偏強，謹慎看漲，賣虛值put期權(quán)。
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