久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

券商2024Q1業(yè)績(jī)概覽：行業(yè)主營(yíng)收同比-23%，凈利潤(rùn)同比-30%。
　　44家上市券商（含東財(cái)）2024Q1累計(jì)實(shí)現(xiàn)證券主營(yíng)收入（剔除大宗商貿(mào)和政府補(bǔ)助）合計(jì)877億元/yoy-23%，合計(jì)凈利潤(rùn)313億元/yoy-30%。其中，歸母凈利潤(rùn)前3名為中信（49.6億/yoy-8%）、國(guó)君（24.9億/yoy-18%）、華泰（22.9億/yoy-29%）。2024Q1上市券商ROE均值1.02%，較去年同期下滑0.7pct。
　　收費(fèi)類業(yè)務(wù)：
　　1）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比26%，同比-9%。2024Q1滬深股票日均成交額yoy+3.9%；另一方面，費(fèi)率切換疊加新發(fā)放緩，2024Q1新發(fā)權(quán)益基金份額567億份/yoy-43%，代銷收入承壓。2）投行業(yè)務(wù)收入占比8%，同比-36%。主因市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模大幅收縮。2024Q1IPO融資規(guī)模yoy-66%,再融資規(guī)模yoy-75%。3）資管業(yè)務(wù)收入占比12%，同比-0.1%。2024Q1末市場(chǎng)非貨基規(guī)模16.7萬(wàn)億，yoy+6.3%，其中權(quán)益基金yoy-10.8%。
　　資本金業(yè)務(wù)：
　　1）凈投資收入占比40.5%，同比-28%。2024Q1債券市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于去年同期，但股市高基數(shù)下承壓，券商在高基數(shù)下投資收益有所承壓。2024Q1行業(yè)年化凈投資收益率平均為2.58%，同比-1.73pct。
　　2）負(fù)債成本看，2024Q1行業(yè)負(fù)債成本平均為3.03%，同比-0.19pct。信用資產(chǎn)方面，2024Q1末行業(yè)融出資金規(guī)模1.28萬(wàn)億，yoy-2%（2024Q1末市場(chǎng)兩融余額較2023年末-7%）。2024Q1市券商負(fù)債成本平均為3.03%，同比-0.19pct。
　　投資建議
　　維持證券行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。1）當(dāng)前市場(chǎng)熱度觸底回升，政策密集出臺(tái)后市場(chǎng)情緒有所回暖，持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)成交及指數(shù)反彈的持續(xù)性，若市場(chǎng)β向上，則券商行業(yè)仍有彈性空間;2)政策層面，在監(jiān)管扶優(yōu)限劣的政策導(dǎo)向下，我們認(rèn)為券商供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程將加快，優(yōu)質(zhì)頭部券商在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、專業(yè)能力等方面的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯;3)當(dāng)前券商行業(yè)PB估值仍在歷史底部，重點(diǎn)推薦高杠桿、低估值央國(guó)企大券商中信證券、華泰證券等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期；2）流動(dòng)性收緊；3）居民資金入市進(jìn)程放緩。