>> 國泰君安期貨-銅：現(xiàn)貨弱勢，限制價格上漲-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
季先飛 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
下任美聯(lián)儲主席的熱門人選、現(xiàn)美聯(lián)儲理事沃勒表示，若未來3-5個月的數(shù)據(jù)疲軟，可能年底時降息。
Cochilco數(shù)據(jù)顯示：智利3月銅產(chǎn)量微降，Codelco銅產(chǎn)量同比下降10.1%。智利銅業(yè)公司Codelco首席執(zhí)行官表示正努力實(shí)現(xiàn)第二季度產(chǎn)量目標(biāo)。
中國2024年4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為2,347,911.378噸，環(huán)比上升0.69%，同比增長12.39%；4月精煉銅進(jìn)口量為305,818.914噸，環(huán)比減少3.50%，同比上升17.82%。
國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國4月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為113.6萬噸，同比增長9.2%。4月有冶煉廠進(jìn)行檢修，銅產(chǎn)量環(huán)比小幅下降，不過沒有預(yù)期降幅大。
【趨勢強(qiáng)度】
銅趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
隔夜倫銅價格調(diào)整；滬銅指數(shù)回落。美聯(lián)儲下半年依然有可能降息，美元指數(shù)震蕩。進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)弱勢，海外銅礦供應(yīng)擾動增強(qiáng)。國內(nèi)外冶煉企業(yè)虧損較大，后期可能影響部分冶煉廠精銅產(chǎn)量。國內(nèi)再生銅供應(yīng)減少，精廢價差高位，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于盈虧平衡點(diǎn)。終端消費(fèi)持續(xù)改善，電網(wǎng)投資回升，空調(diào)排產(chǎn)同比上升。下游企業(yè)補(bǔ)庫動力減弱，但依然需要剛需補(bǔ)庫，滬銅倉單庫存減少；倫銅倉單庫存增加，注銷倉單比例回升。國內(nèi)現(xiàn)貨對期貨貼水?dāng)U大，滬銅近遠(yuǎn)月貼水較大；倫銅0-3現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。整體來看，美元指數(shù)震蕩，難以給風(fēng)險資產(chǎn)價格提供指引?；久嫔?，國內(nèi)外現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，限制價格上方空間。后期重點(diǎn)關(guān)注價格調(diào)整后，國內(nèi)企業(yè)的補(bǔ)庫動態(tài)。
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