>> 瑞達(dá)期貨-【異動(dòng)分析】白銀觸及漲停，風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大小： |
263KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
許方莉 |
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異動(dòng)情況：5月20日，受市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期調(diào)整影響，上海金交所白銀現(xiàn)貨日內(nèi)上漲8.32%，報(bào)8228元/千克，滬銀2408主力合約上漲8%觸及漲停，報(bào)8211元/千克。
異動(dòng)分析：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，降息預(yù)期回升
原因1：自5月以來，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及通脹數(shù)據(jù)均超預(yù)期走弱，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)方面，美國4月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)錄得17.5萬人，低于預(yù)期的24萬人及前值31.5萬人，失業(yè)率同樣由3.8%上升至3.9%，高于預(yù)期的3.8%。前期作為新增就業(yè)人數(shù)主要推手的服務(wù)業(yè)勞需求或進(jìn)一步走弱，而這也進(jìn)一步反映在持續(xù)放緩的薪資增速上（4月平均時(shí)薪同比增速3.9%，預(yù)期4%，前值4.1%）。在勞動(dòng)力需求下降的情況下，勞動(dòng)力市場(chǎng)接納度回落或?qū)е挛磥砉と诵劫Y議價(jià)權(quán)或有所轉(zhuǎn)弱，整體居民收入減少或有利削弱經(jīng)濟(jì)消費(fèi)能力，相關(guān)核心價(jià)格或失去相應(yīng)支撐。
原因2：通脹數(shù)據(jù)方面，美國4月CPI同比漲幅錄得3.4%，與預(yù)期持平，并略低于前值3.5%；4月CPI環(huán)比上漲0.3%，低于預(yù)期及前值對(duì)0.4%。核心CPI同比上漲3.6%，持平預(yù)期并低于前值3.8%，環(huán)比增速則放緩至0.3%，為近半年首次降溫，整體通脹水平在新車及二手車等商品價(jià)格帶動(dòng)下持續(xù)回落，同時(shí)住房?jī)r(jià)格同比增速持續(xù)放緩，未來或持續(xù)朝市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)收斂。
原因3：在非農(nóng)及CPI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)大幅抬升了年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息概率的預(yù)期，同時(shí)年內(nèi)首次降息時(shí)間再次回到9月會(huì)議，而整體降息幅度預(yù)期則落在50基點(diǎn)左右的水平，一改先前悲觀態(tài)度。在利率預(yù)期回落的情況下，10年期美債收益率以及美元指數(shù)同樣失去相應(yīng)支撐開始回落，以美元計(jì)價(jià)的商品接連得到提振，同時(shí)多數(shù)工業(yè)金屬在全球央行降息預(yù)期抬高推升制造業(yè)復(fù)蘇概率的情況下大幅上漲。
觀點(diǎn)：
在一季度美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)逐漸下調(diào)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，甚至出現(xiàn)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不降息的呼聲，導(dǎo)致整體利率水平預(yù)期上移，長(zhǎng)端美債收益率及美元指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)。然而自4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，年內(nèi)利率預(yù)期再次下降，同時(shí)預(yù)期反轉(zhuǎn)給予利率相關(guān)交易更大變動(dòng)空間，貴金屬價(jià)格得到顯著提升。除與黃金相關(guān)的金融及貨幣屬性發(fā)酵外，近期全球制造業(yè)pmi回升更是助推具有工業(yè)屬性的白銀大幅上漲。未來在全球央行接連開啟降息潮伴隨信用寬松的情況下，全球制造業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，白銀在金融、貨幣以及工業(yè)三重屬性發(fā)力下或仍存有一定上漲空間。
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