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核心觀點(diǎn)
　　中性
　　焦煤市場(chǎng)情緒仍然偏弱，但環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，競(jìng)拍挺價(jià)意愿增強(qiáng)；蒙煤市場(chǎng)情緒仍較為冷清，報(bào)價(jià)有小幅上漲，蒙5#原煤報(bào)價(jià)穩(wěn)定在1300-1350元/噸；供應(yīng)端，上周煤礦整體產(chǎn)能利用率下滑至82.96%，周環(huán)比-2.75%，主要受到部分煤礦事故、糾紛及檢修影響，中長(zhǎng)期來看仍有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；進(jìn)口煤方面，蒙煤口岸庫(kù)存繼續(xù)累積至330萬(wàn)噸以上高位，通關(guān)也維持在較高水平；需求端，多數(shù)焦企全力開工，下游鋼廠也仍在復(fù)產(chǎn)階段，剛需仍有支撐，但經(jīng)歷前期補(bǔ)庫(kù)后目前補(bǔ)庫(kù)需求有所放緩，而礦端庫(kù)存繼續(xù)去化。整體而言，目前焦煤供需不緊張，但盤面受宏觀情緒影響較大，現(xiàn)實(shí)與預(yù)期博弈之下，我們認(rèn)為現(xiàn)實(shí)仍偏寬松，宏觀情緒在前期釋放后也有回調(diào)跡象，短期情緒或有反復(fù)；但中期來看若鐵水繼續(xù)上漲，煤礦也未出現(xiàn)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，那么焦煤下跌幅度將比較有限，仍具有多配價(jià)值。