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一、行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　昨日央行接受外媒采訪提示利率風(fēng)險，后其主管媒體《金融時報》頭版文章稱目前10年期國債收益率偏低，合理區(qū)間約在2.5%至3%，今日長債繼續(xù)承壓，國債期貨長端下跌明顯，短端相對持穩(wěn)。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率短降長升，十年活躍券上行幅度在1bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券240004收益率錄得2.3170%上行1bp。
　　資金市場：
　　月末資金面寬松。央行今日開展1000億元逆回購?fù)斗藕亲o跨月資金，銀行間資金面寬松，資金利率跌漲互現(xiàn)，銀存間隔夜加權(quán)在1.8%左右，7天加權(quán)在1.87%左右。
　　結(jié)論：
　　5月中旬央行曾指出“2.5%至3%可能是長期國債收益率的合理區(qū)間”，但對市場壓制有限，近期受配置需求和寬松預(yù)期的推動，債市再度回暖，尤其是特別國債上市遭受熱捧引發(fā)較大關(guān)注，10年和30年國債收益率分別回落至2.3%和2.55%以下，可能即將跌出政策合意范圍，此次央行再度提示“10年期國債收益率偏低，合理區(qū)間約在2.5%至3%”。對此，我們認(rèn)為央行更多是警示利率過低而并非直接引導(dǎo)利率大幅上行，一方面當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復(fù)不均衡、寬松流動性預(yù)期和低利率背景下理財配債需求不弱，對債市起到支撐，且長期限的政府債放量在即，若債市大幅調(diào)整必然加大財政成本，另外央行給出的定價區(qū)間是基于經(jīng)濟長期運行情況，因此經(jīng)濟將如何修復(fù)、能否回歸長期潛在運行水平是利率定價的關(guān)鍵，因此整體來看債市短期雖然承壓但調(diào)整風(fēng)險應(yīng)可控。