>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
大?。?/td>
| 834KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
橡膠：截至2024年5月17日，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為68.04%，較上周走高18.85個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高3.71個(gè)百分點(diǎn)；天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫(kù)存為11.20萬(wàn)噸，較上期增加了0.06萬(wàn)噸，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)庫(kù)存為35.88萬(wàn)噸，較上期減少0.34萬(wàn)噸。
甲醇：外采MTO裝置開工大幅回落，下游持續(xù)的低利潤(rùn)迎來(lái)負(fù)反饋，甲醇需求短期大幅減少，港口現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅下跌，基差快速回落。
PVC：上周開工繼續(xù)回落，工廠庫(kù)存去庫(kù)，社庫(kù)去庫(kù)，整體庫(kù)存同期高位。國(guó)內(nèi)下游需求季節(jié)性復(fù)產(chǎn)。臺(tái)塑6月報(bào)盤上漲30美元/噸，銷售良好，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出口氣氛好轉(zhuǎn)。近期液堿上漲，帶動(dòng)成本有所回落。近期中國(guó)移動(dòng)招標(biāo)pvc管道，需求邊際好轉(zhuǎn)。
塑料：5月供應(yīng)端偏緊，無(wú)新增產(chǎn)能。上游、中游庫(kù)存出現(xiàn)大幅去庫(kù)；需求端下游開工率走出季節(jié)性旺季，農(nóng)膜訂單數(shù)上漲已出現(xiàn)疲軟。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：3月份高位回落后延續(xù)一個(gè)月的震蕩回落偏空下行，低位盤整震蕩后逐漸反彈回升溫和上漲，5出中旬以來(lái)逐漸反彈回升，近兩周以來(lái)加速上漲，近兩日高位小幅回調(diào)，整體表現(xiàn)為短期偏多頭向上沖高回落的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅2.10%報(bào)收于15130。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平盤整報(bào)收于24.34%（-0.49%）；持倉(cāng)量PCR緩慢上升報(bào)收于0.65；
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2409期權(quán)，B_RU2409C15250@10和B_RU2409C15000@10和S_RU2409C16000@10和S_RU2409C16250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個(gè)月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來(lái)高點(diǎn)，而后維持兩周多以來(lái)高位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)行情中期趨勢(shì)方向向上區(qū)間盤整的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅1.58%報(bào)收于2611。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于19.45%（-0.04%）；持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.26，持續(xù)在1.00以上，整體偏多震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持多頭，若市場(chǎng)急速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2409期權(quán)，S_MA2409P2650@10，S_MA2409P2600@10和S_MA2409C2750@10，S_MA2409C2700@10。
?。?）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA4月中旬高位盤整震蕩后連續(xù)大幅下跌空頭下行，經(jīng)過一個(gè)月的弱勢(shì)下跌后，5月中旬止跌反彈回暖上升，“V”型反轉(zhuǎn)，延續(xù)近三周以來(lái)的偏多上漲，整體表現(xiàn)為上方有壓力的短期偏多頭的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.63%報(bào)收于5958。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率高位小幅回落跌破上軌道線報(bào)收于15.11%（-0.12%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.79，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)震蕩偏多。
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)中性組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2409期權(quán)，S_TA2409P5900@10，S_TA2409P5800@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個(gè)月以來(lái)的震蕩上行偏多頭上漲，突破去年以來(lái)的高點(diǎn)后延續(xù)偏多頭上漲，形成多頭突破上漲的市場(chǎng)行情形態(tài)，跌幅1.14%報(bào)收于8580。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞上軌道線震蕩上行報(bào)收于15.17%（-0.14%）；持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.72。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2409期權(quán)，S_L2409-P8600@10，S_L2409-P-8700@10和S_L2409-C-8800@10，S_L2409-C-8900@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC經(jīng)過前期兩周多以來(lái)低位寬幅矩形區(qū)間弱勢(shì)盤整震蕩，前三周快速拉升突破震蕩區(qū)間上限，兩周以來(lái)加速上漲，上周以來(lái)漲幅有所收窄，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為偏多向上，跌幅2.02%報(bào)收于6407.00。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于23.34%（+0.29%），圍繞上軌道線水平窄幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.56，自低位緩慢上升。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差期權(quán)組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速回落至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2409期權(quán)，B_V2409-C-6400@10，B_V2409-C-6300@10和S_V2409-C-6700@10，S_V2409-C-6600@10。
|
|
