>> 廣發(fā)證券-建筑材料行業(yè)：地產(chǎn)政策密集發(fā)布，繼續(xù)看好建材板塊機會-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
大小： |
1543KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
謝璐,張乾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點：
4月基建投資增速環(huán)比下降，地產(chǎn)增速繼續(xù)低位徘徊；地產(chǎn)政策密集發(fā)布，繼續(xù)看好建材板塊機會。據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2024年1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資/新開工面積/銷售面積/施工面積/竣工面積同比分別為9.8%/-24.6%/-20.2%/-10.8%/-20.4%；4月單月同比分別為-10.5%/-14.0%/-22.8%/+19.4%/-19.1%。新開工增速繼續(xù)好轉(zhuǎn)，施工和竣工同比增速也略有改善，顯示前期穩(wěn)定地產(chǎn)融資等政策具備一定效果；但銷售面積的單月同比跌幅再度擴大、新開工和竣工增速仍在較低區(qū)間，整體來看地產(chǎn)需求尚未出現(xiàn)顯性好轉(zhuǎn)。自430政治局會議后，地產(chǎn)政策密集發(fā)布，一定程度上改善市場預(yù)期，政策催化下建材板塊有望修復(fù)。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-4月狹義/廣義基建投資增速分別為6.0%/7.8%，增速環(huán)比1-3月分別-0.5pct/-1.0pct。4月基建單月增速環(huán)比下降，2、3季度新增專項債有望加速發(fā)行，有望對建材開工需求形成拉動。
水泥：4月以來積極漲價，關(guān)注錯峰執(zhí)行情況。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-4月全國水泥產(chǎn)量5.09億噸，同比-10.3%，2024年4月單月產(chǎn)量1.74億噸，同比-8.6%。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2024年5月31日，全國省會城市水泥均價374元/噸，同比下跌29元/噸；全國水泥出貨率53.13%，同比下降7.53pct。行業(yè)虧損壓頂，在需求疲軟情況下，2024年4月以來各地積極復(fù)價，顯示水泥企業(yè)改善盈利的決心。
浮法玻璃：整體需求一般，價格重心小幅下移，4月以來冷修增加。據(jù)國家統(tǒng)計局，2024年1-4月全國平板玻璃產(chǎn)量3.29億重箱，同比+6.5%，單4月產(chǎn)量0.81億重箱，同比+3.7%（1-3月增速為+7.8%）。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至5月底行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能172865噸/日，環(huán)比-0.9%，同比+3.3%。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2024年5月31日，國內(nèi)浮法玻璃均價1676元/噸，同比去年-19.4%；庫存天數(shù)約25.94天，同比增加0.24天。4、5月浮法玻璃整體需求一般，價格偏弱運行，價格重心小幅下移。
投資建議。消費建材看好三棵樹、北新建材、兔寶寶、偉星新材、中國聯(lián)塑、東鵬控股、東方雨虹，關(guān)注堅朗五金、箭牌家居、蒙娜麗莎、科順股份、志特新材、王力安防。水泥看好海螺水泥（A、H）和華新水泥（A、H）。玻纖碳基復(fù)材看好長海股份、中國巨石，關(guān)注中材科技、金博股份。玻璃看好旗濱集團、山東藥玻、福萊特（A）*、福萊特玻璃（H）*、信義玻璃、信義光能*，關(guān)注金晶科技、力諾特玻、石英股份（注：*表示與電新組聯(lián)合覆蓋）。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行風(fēng)險，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動風(fēng)險，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險，原材料成本上漲過快風(fēng)險等。
|
|
