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核心結(jié)論
　　本周行情回顧：本周美容護(hù)理板塊下跌1.42%，相對滬深300指數(shù)收益為-0.82pcts。股價(jià)漲幅前五的公司為潤本股份（9.34%）、昊海生科（8.77%）、豪悅護(hù)理（6.07%）、華業(yè)香料（5.04%）、偉思醫(yī)療（4.27%）。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)：4月我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長2.3%，增幅環(huán)比下降0.8pct；化妝品類消費(fèi)零售額同比下降2.7%，增幅環(huán)比下降4.9pct。
　　重要公告及新聞：1）芭薇股份調(diào)整募集資金投資項(xiàng)目擬投入資金金額。2）昊海生科擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10.00元。3）愛茉莉太平洋集團(tuán)任命樸泰鎬為中國總裁。4）中檢院發(fā)布《化妝品新原料安全使用歷史研究和判定指南（試行）（征求意見稿）》，化妝品新原料申報(bào)成本有望下降。5）阿里巴巴1.58億出售寶尊電商。6）湘雅生物完成近億元A輪融資，加碼重組膠原蛋白賽道。7）禮來再投資53億美元以擴(kuò)大替爾泊肽產(chǎn)能。
　　資金持倉：根據(jù)已披露的基金2024年一季報(bào)，24Q1美容護(hù)理板塊重倉持股總市值為106.3億元，環(huán)比23Q4上升29.0%，占比為0.181%，環(huán)比23Q4上升0.039pct。環(huán)比看，當(dāng)周外資增配丸美股份、福瑞達(dá)、上海家化幅度最大，環(huán)比分別為8.3%/3.2%/2.2%。
　　投資建議：醫(yī)美板塊：預(yù)計(jì)6月醫(yī)美機(jī)構(gòu)經(jīng)營將環(huán)比改善。Q2整體預(yù)計(jì)同比持平或單位數(shù)波動，龍頭連鎖表現(xiàn)或優(yōu)于行業(yè)。1）推薦行業(yè)龍頭愛美客：Q1業(yè)績預(yù)告彰顯高增實(shí)力，Q2由于高基數(shù)原因同比增速或有放緩。由于H2預(yù)期將回歸低基數(shù)下的同比高增，建議投資者從全年維度判斷公司價(jià)值，逢低配置。2）重組膠原蛋白賽道：推薦巨子生物，醫(yī)美產(chǎn)品獲證預(yù)期加強(qiáng)；建議關(guān)注錦波生物，Q1凈利率提升幅度超預(yù)期。兩個公司全年利潤預(yù)期均有望持續(xù)上修。3）推薦江蘇吳中：重磅新品童顏針艾塑菲開始向機(jī)構(gòu)供貨，成為市場關(guān)注重點(diǎn)。4）醫(yī)藥板塊預(yù)期有所修復(fù)，推薦華東醫(yī)藥、普門科技、偉思醫(yī)療，目前估值處于較低位置，建議在板塊波動中布局。5）港股市場預(yù)期回暖，推薦估值處于低位的美麗田園醫(yī)療健康，建議關(guān)注復(fù)銳醫(yī)療科技。
　　美妝板塊：618即將拉開帷幕，各品牌銷售數(shù)據(jù)或成為催化：1）推薦巨子生物：推出多款新品，利于線上高增，焦點(diǎn)面霜和精華系列有望成為爆款；2）推薦珀萊雅：運(yùn)營優(yōu)秀，主推源力面霜及紅寶石精華等抗衰新品，有望持續(xù)超預(yù)期；3）國民品牌定位清晰，線上運(yùn)營較為成功的標(biāo)的：推薦潤本股份，建議關(guān)注上美股份。4）經(jīng)營處于拐點(diǎn)，線上轉(zhuǎn)型取得成效的標(biāo)的：推薦丸美股份，建議關(guān)注福瑞達(dá)。5）增速有望實(shí)現(xiàn)逐季回升的標(biāo)的：推薦貝泰妮、上海家化、華熙生物，建議關(guān)注水羊股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)弱復(fù)蘇；醫(yī)美行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；新品推廣和銷售不及預(yù)期。