>> 宏源期貨-黑色金屬月報(鋼材)：去庫明顯放緩，淡季預期轉強-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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5月國內鋼材現(xiàn)貨價格小幅波動，華東上海螺紋3670元（+20），唐山螺紋3770元（+40）；熱卷方面，上海熱卷3830元（-10），天津熱卷760元（-）。
截至5月30日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量增6.91萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比增5.66噸，社庫降10.55萬噸。表觀需求907.82萬噸，環(huán)比降42.37噸。截至5月31日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3532元，點對點利潤138元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤198元左右。電爐端，華東平電電爐成本在3790元左右，谷電成本在3630左右，華東螺紋平電利潤-122元左右，谷電利潤42元。
廢鋼端，截止5月31日，張家港廢鋼價格2500元/噸，環(huán)比4月末持平。數(shù)據(jù)顯示，89家獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率72.5%，環(huán)比4月末回升11.9個百分點；255家樣本鋼廠日耗56萬噸，環(huán)比4月末回升7萬噸，增幅14%；其中，132家長流程鋼廠日耗28.1萬噸/天，環(huán)比4月末增2.81萬噸；短流程日耗16.7萬噸，環(huán)比4月末增2.75萬噸。供應方面，255家樣本鋼廠日均到貨55.6萬噸，環(huán)比4月末增1.8萬噸，增幅0.3%。庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計487萬噸，環(huán)比4月末增23萬噸，增幅5%。估值來看，近期鐵水成本有所回落，在淡季預期下，鐵水成本有進一步下行預期，經(jīng)濟性或逐步強于廢鋼，廢鋼供需暫無明顯矛盾，短期跟隨成材波動。
結論：近期隨著宏觀情緒的消退，黑色交易回歸基本面。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，最新一期表內材去庫出現(xiàn)明顯放緩，分品種看，螺紋產(chǎn)量持續(xù)回升，消費大幅下降，農歷同比降25.2%，庫存去化明顯放緩。熱卷產(chǎn)銷同步回落，消費降幅大于產(chǎn)量降幅，總庫存增加，供需數(shù)據(jù)明顯走弱，進入淡季，交易邏主要圍繞淡季需求下降以及鐵水產(chǎn)量階段性見頂為題材，策略方面，盤面利潤或持續(xù)走擴，同時可關注做多卷螺差機會。（風險提示：期市有風險，投資需謹慎。）
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