>> 中信期貨-大宗商品宏觀&中觀周度觀察:美國一季度GDP下調(diào),國內(nèi)需求基礎(chǔ)仍需夯實-240602
| 上傳日期: |
2024/6/3 |
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| 4177KB |
| 格式: |
pdf 共64頁 |
來源: |
中信期貨 |
| 評級: |
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作者: |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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美聯(lián)儲通脹回落信心收斂,利率或High for longer。美國紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示:通脹仍然高于2%的長期目標(biāo),但他相信通脹將在今年下半年放緩,目前的貨幣政策具有限制性。預(yù)計PCE通脹率今年將降至2.5%,并在2026年回落至2%。他表示,不需要等到通脹率確切地達到2%才開始降息。明尼阿波利斯聯(lián)儲行長卡什卡利表示,美聯(lián)儲的政策立場是限制性的,但決策者并未完全排除進一步加息的可能性。他認為官員們應(yīng)該等更多表明通脹降溫的證據(jù)出現(xiàn)后再降息,特別是考慮到強勁的勞動力市場和富有彈性的經(jīng)濟。此外表示相比于2%的通脹目標(biāo),現(xiàn)在的薪資增長速度仍然相當(dāng)強勁。博斯蒂克在亞特蘭大表示,要遏制近年來的價格大幅上漲,“我們還有很長的路要走”。盡管通脹仍然較高,但他認為通脹放緩將增強降息的信心。如果通脹和勞動市場放緩、經(jīng)濟進入穩(wěn)定增長模式,他預(yù)計今年第四季度可能會考慮降息。 一季度GDP增速下調(diào),褐皮書顯示美國經(jīng)濟喜憂參半:美國今年一季度GDP和PCE增速較前值下修:美國第一季度實際GDP年化季環(huán)比增速為1.3%,初值為1.6%,較去年四季度的3.4%大幅放緩。GDP增速的下調(diào)主要反映了消費支出的下調(diào),一季度PCE年化季環(huán)比增長2%,初值為2.5%。通脹方面,PCE價格指數(shù)一季度年化季環(huán)比增長3.3%,初值為3.4%;剔除食品和能源的核心PCE價格指數(shù)上漲3.6%,初值為3.7%。美國褐皮書顯示近期經(jīng)濟活動繼續(xù)擴大,但經(jīng)濟前景變得悲觀:經(jīng)濟褐皮書顯示,4月初至5月中旬美國經(jīng)濟活動繼續(xù)擴張,多數(shù)地區(qū)報告略有或適度增長,兩個地區(qū)則表示活動沒有變化。消費者對價格的敏感度在提高,利率上升影響了房地產(chǎn)行業(yè),在不確定性上升和下行風(fēng)險加大的報告中,整體經(jīng)濟前景變得更加悲觀。勞動力市場方面,就業(yè)小幅擴張,多數(shù)地區(qū)指出勞動力供應(yīng)有所改善,員工流動率有所下降,企業(yè)招聘預(yù)期有所回落,工資增長基本保持溫和;物價方面,價格溫和上漲,消費者反對進一步漲價,成本價的上漲導(dǎo)致企業(yè)利潤率降低,預(yù)計價格短期內(nèi)繼續(xù)溫和增長。 5月消費者信心終值上修,細分隱憂仍存。從密歇根消費者信心終值來看,美國5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值69.1,預(yù)期67.5,前值67.4。消費者預(yù)計明年物價將以3.3%的年率上漲;預(yù)計未來5到10年通脹將上升3%,也低于本月早些時候的預(yù)期,與4月份的預(yù)期相符。從咨商會消費者調(diào)查來看,5月美國對購房持悲觀態(tài)度消費者占比上升9%至86%;對購買大型家庭耐用品持悲觀態(tài)度消費者占比上升10%至52%;預(yù)期未來財務(wù)狀況改善消費者占比下降3%,同比去年好轉(zhuǎn)消費者占比持平前值。
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