>> 國泰君安期貨-鋁：快速回調(diào)，氧化鋁，跟隨滬鋁回調(diào)-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 715KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王蓉 |
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【趨勢強度】
鋁趨勢強度：0；氧化鋁趨勢強度：0。
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
電解鋁盤面：
昨日主力合約日盤震蕩，收盤在21170，較前一交易日回落365元/噸。主力合約AL2407合約，成交量增加37985萬手，持倉量減少2.34萬手。夜盤震蕩，暫穩(wěn)跌勢，目前收在21215元/噸。
重要數(shù)據(jù)：
SMMA00鋁升貼水上漲20元/噸，至貼水120元/噸；鋁棒加工費（佛山，6063）上漲10元/噸，至130元/噸。
氧化鋁盤面：
氧化鋁主力合約AL2407日盤震蕩，收在3787元/噸，較前一交易日回落157元/噸，主力合約成交量增加20.22萬手，持倉量減少7255手。夜盤氧化鋁震蕩，收在3773元/噸。
簡評：
滬鋁隨著有色整體價格開始調(diào)整快速回落。近期從市場交易的線條來看，海外宏觀驅(qū)動應(yīng)在4月中旬之后開始進入搖擺狀態(tài)，我們認(rèn)為這是此前滬鋁在20500關(guān)口附近形成階段小平臺震蕩的原因所在。最新2周海外數(shù)據(jù)來看，仍處在磨底反復(fù)階段，這依然無法對有色形成新的拉漲動量，但也不至于形成轉(zhuǎn)衰退的交易共識。只不過，當(dāng)下市場情緒日益趨緊，交易線條的錨定從此前的海外再通脹抑或周期復(fù)蘇的主線，逐步轉(zhuǎn)向例如CME逼倉事件以及能耗雙控2.0題材等更加單薄的點上，因此一旦有數(shù)據(jù)及信息的邊際弱化，資金風(fēng)向的調(diào)整就比較明顯，多頭撤退也比較快速。當(dāng)然，目前市場是減倉下行，這意味著空頭往下做的驅(qū)動和意愿也并沒有太強烈。這是我們對于現(xiàn)階段有色板塊特別是鋁，相對高位調(diào)整格局的核心原因。后續(xù)對于鋁價的回調(diào)空間，建議繼續(xù)關(guān)注資金層面持倉的動向以及下游利潤的表現(xiàn)，目前看我們或傾向于回調(diào)深度不深。
氧化鋁期盤面資金跟隨滬鋁和有色整體調(diào)整，AO盤面資金本身基數(shù)相對較低，資金流出對價格沖擊亦偏大。這一波氧化鋁調(diào)整，也恰逢交易所在上周二AO觸及漲停板之后的窗口指導(dǎo)，對資金情緒應(yīng)有影響。不過，目前看期貨盤面價格已經(jīng)明顯低于各地現(xiàn)貨報價，微觀供需基本面并無過大矛盾的轉(zhuǎn)向，建議當(dāng)前價位不過分看空。AO價格彈性較大，仍建議投資者謹(jǐn)慎持倉。
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