>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 4633KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強(qiáng)震蕩。美美國(guó)4月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率錄得0.2%，為2023年12月以來新低。美國(guó)5月芝加哥PMI錄得35.4，為2020年5月以來新低。互換市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)2024年美聯(lián)儲(chǔ)至少有一次降息?；久?，4月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為98.51萬噸，環(huán)比減少1.44萬噸，降幅為1.44%，同比增加1.56%，且較預(yù)期的96.5萬噸增加2.01萬噸。需求端，銅價(jià)走強(qiáng)后，刺激了鋁線纜訂單的增長(zhǎng)，部分線纜企業(yè)也主動(dòng)將訂單重心暫時(shí)轉(zhuǎn)向鋁線纜訂單，對(duì)銅訂單造成擠壓。據(jù)SMM了解，一些小型線纜廠現(xiàn)已停產(chǎn)。庫(kù)存方面，截至5月30日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一增加1.9萬噸至44.35萬噸，較上周四增加2.84萬噸，繼續(xù)刷新年內(nèi)新高。綜合來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹仍可能有反復(fù)。LME和COMEX價(jià)差收斂，逼倉(cāng)行情或接近尾聲，短期銅價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過在礦端偏緊且調(diào)整提振消費(fèi)背景下，預(yù)計(jì)中期看銅價(jià)依舊偏強(qiáng)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩偏弱?；久妫瑩?jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2024年4月份（30天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量351.5萬噸，同比增長(zhǎng)4.98%。4月份云南維持復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)日均產(chǎn)量環(huán)比小增在11.72萬噸附近。需求端，國(guó)內(nèi)下游開工略顯疲軟，終端客戶畏高下單意愿不足，鋁材中間加工企業(yè)成品庫(kù)存壓力較大，部分企業(yè)出現(xiàn)壓減開工的情況。庫(kù)存方面，據(jù)SMM最新數(shù)據(jù)，截至2024年5月30日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存78.1萬噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存65.5萬噸，環(huán)比周一持平，同比去年同期已高出16萬噸之多。綜合來看，今年國(guó)內(nèi)供給預(yù)期偏樂觀，需求預(yù)期偏中性，高鋁價(jià)負(fù)反饋之下鋁價(jià)有回調(diào)壓力。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩偏弱?；久妫?024年4月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為50.46萬噸，環(huán)比下降2.09萬噸或環(huán)比下降3.99%，同比下降6.56%。需求端，鋅價(jià)沖至一年多高位，鋅價(jià)高位影響下游企業(yè)訂單，周內(nèi)鋅下游三大板塊加工費(fèi)均下降。鍍鋅受鋅價(jià)上漲帶動(dòng)原料成本上升，并且加工費(fèi)改善有限，利潤(rùn)不佳影響鍍鋅企業(yè)開工。庫(kù)存方面，截至5月30日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為20.94萬噸，較5月23日降低0.35萬噸，較5月27日降低0.10萬噸。綜合來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)庫(kù)存超20萬噸。同時(shí)海外鋅錠庫(kù)存處于歷史偏高水平，對(duì)鋅價(jià)上方產(chǎn)生壓力，關(guān)注海外宏觀數(shù)據(jù)的指引。
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