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策略摘要
　　單邊中性偏強(qiáng)，繼續(xù)關(guān)注EC2408與EC2410合約正套
　　歐線報(bào)價(jià)頻頻上調(diào)，再度上調(diào)EC2406合約交割結(jié)算價(jià)預(yù)估值，EC2406合約交割結(jié)算價(jià)格或突破4300點(diǎn)。5月31日上海-歐洲航線報(bào)價(jià)漲至3740美元/TEU，6月3日SCFIS接近3800點(diǎn)，略超出預(yù)估值。6月10日SCFIS點(diǎn)突破4000點(diǎn)概率較大，6月17日SCFIS或接近4400點(diǎn)，考慮到EC2406合約交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算原則，我們預(yù)估最終交割結(jié)算價(jià)格或突破4300點(diǎn)（6月合約交割結(jié)算價(jià)為6月10號、17號以及24號報(bào)價(jià)的算術(shù)平均值）。
　　極羽科技線上訂艙報(bào)價(jià)顯示，2M聯(lián)盟報(bào)價(jià)目前較高，馬士基上海-鹿特丹6月11日船期報(bào)價(jià)為4927/6624；MSC上海-鹿特丹6月份船期報(bào)價(jià)上調(diào)至5720/9540；OA聯(lián)盟中COSCO 6月份船期報(bào)價(jià)漲至3725/6225，CMA6月份船期報(bào)價(jià)漲至4730/9060，EMC6月份船期報(bào)價(jià)漲至4885/7370；OOCL6月中旬船期報(bào)價(jià)漲至4050/7300；THE聯(lián)盟，ONE6月份船期報(bào)價(jià)4186/8002，HMM6月份船期報(bào)價(jià)為3768/7106。
　　8月合約距離交割有所臨近，關(guān)注高報(bào)價(jià)實(shí)際落地情況。8月合約仍有較強(qiáng)支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)頻頻上調(diào)托底08合約。目前6月上旬市場實(shí)際成交價(jià)格落在6200-6300美金/大柜左右，6月下半月預(yù)計(jì)實(shí)際成交價(jià)格能抬升至約7000美金左右。7000美金大柜折合SCFIS 4500點(diǎn)附近，8000美金大柜折合SCFIS 5000點(diǎn)附近，MSC最近9500美金大柜折合SCFIS 6000點(diǎn)附近。8月合約底部支撐較強(qiáng)，向上空間是否能夠持續(xù)打開關(guān)注高報(bào)價(jià)最終落地情況。前期歐線運(yùn)價(jià)的上行受運(yùn)力供給端支撐較強(qiáng)，5月份船舶的交付情況不及預(yù)期疊加7月第二周前上海-歐洲實(shí)際可用運(yùn)力仍低于2023年同期，供給端仍相對偏緊；供應(yīng)鏈問題也會對當(dāng)下運(yùn)價(jià)形成支撐，港口擁堵再次困擾著集裝箱市場，新加坡成為最新的瓶頸；隨著時(shí)間推移，歐洲地區(qū)將迎來圣誕節(jié)備貨季，需求端對歐線價(jià)格支撐或?qū)⒔舆^接力棒，需關(guān)注此輪歐洲地區(qū)圣誕備貨旺季成色，持續(xù)跟蹤。8月合約臨近交割，緊跟現(xiàn)貨報(bào)價(jià)落地，不可過分追漲殺跌。
　　套利層面可關(guān)注EC2408與EC2410合約正套，但是套利價(jià)差我們認(rèn)為短期不可過分看闊。正常年份10月份價(jià)格均值低于8月份20%-30%之間，按照08合約4200點(diǎn)位置，從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度，8月以及10月價(jià)差最大或?yàn)?300點(diǎn)；8月合約屬于旺季合約，旺季合約目前仍存挺價(jià)預(yù)期，支撐仍在，10月份合約為淡季合約；運(yùn)力仍在不斷增加，供給端對遠(yuǎn)期合約的壓力仍在；遠(yuǎn)期地緣沖突的不確定性會放大遠(yuǎn)月合約的波動。