>> 廣發(fā)期貨-《黑色》日?qǐng)?bào)-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
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| 754KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周敏波,王凌翔,徐藝丹 |
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鋼材觀點(diǎn)
現(xiàn)實(shí)需求依舊偏弱，但宏觀預(yù)期仍在，對(duì)鋼價(jià)仍有托底作用，從盤面升水到月差不斷走弱，均反映出預(yù)期仍是主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)的因素之一。當(dāng)前地方政府專項(xiàng)債加速發(fā)行，主要用途集中在市政、交通和舊城改造，基建開工或有改善空間，疊加海外需求好轉(zhuǎn)，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)提前至6月，預(yù)計(jì)鋼價(jià)回調(diào)幅度有限，關(guān)注螺紋電爐成本支撐（3580左右)，6月或仍有探漲空間。
鐵礦石觀點(diǎn)
黑色金屬整體回調(diào)，鐵礦石價(jià)格在高庫(kù)存和去庫(kù)放緩，鐵水見頂跡象的背景下走弱，9月合約夜盤收于839.5元，基差跟隨走強(qiáng)，貼水?dāng)U大。當(dāng)前黑色走弱的邏輯是鋼材需求未改善，鋼材產(chǎn)量增加但去庫(kù)放緩，庫(kù)存有同比走高跡象，并不支持黑色進(jìn)一步正反饋。但宏觀需求預(yù)期尚末偽證，鋼材絕對(duì)庫(kù)存不高，缺乏單邊下跌的驅(qū)動(dòng)，黑色弱勢(shì)整理走勢(shì)，單邊操作空間不大，關(guān)注8O00-840區(qū)間支撐，建議多材空礦套利持有。
焦炭觀點(diǎn)
粗鋼調(diào)控再起．利空原料端需求，鋼廠利潤(rùn)有修復(fù)預(yù)期?；久嫔?，供需周環(huán)比基本持平，總庫(kù)環(huán)比下降。供應(yīng)來看，本周焦炭日均產(chǎn)量環(huán)比+0.1至113.6萬噸,增量主要來源于鋼廠。需求來看,本周鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏繼續(xù)放緩，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-0.97至235.83萬噸。庫(kù)存來看,焦炭總庫(kù)存環(huán)比環(huán)比-2.9至877.7萬噸,其中鋼廠與港口庫(kù)存環(huán)比上升,焦化廠庫(kù)存環(huán)比下降。近日山東泰安地區(qū)及新汶礦業(yè)集團(tuán)旗下省內(nèi)所有礦井均已停產(chǎn)接受安全檢查,但由于泰安地區(qū)開采年限較長(zhǎng),許多資源已接近枯竭，實(shí)際產(chǎn)量小于核定產(chǎn)能，預(yù)計(jì)對(duì)焦煤整體供應(yīng)影響不明顯。國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降炭行動(dòng)方案》，指出鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控，嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換．嚴(yán)禁以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防"地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃，并強(qiáng)調(diào)2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，對(duì)原料端需求形成利空，有利于鋼廠利潤(rùn)走闊。操作上，關(guān)注做多熱卷-焦煤價(jià)差策略。
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