>> 國泰君安期貨-硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，估值下修，錳硅，情緒趨穩(wěn)，高位寬幅震蕩-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
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| 565KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬亮,張廣碩 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
(1)財聯(lián)社：中國5月制造業(yè)PMI 49.5，前值為50.4。
【趨勢強度】
硅鐵趨勢強度：0；錳硅趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
雙硅近期受商品普跌情緒影響震蕩回調(diào)，估值大幅下修。供給方面，即使節(jié)能降碳政策擾動下市場控能耗預(yù)期強化，行業(yè)利潤大幅轉(zhuǎn)好疊加雙硅年初至今的低產(chǎn)量，后期雙硅供應(yīng)或仍存在回升預(yù)期。需求來看，盡管下游復(fù)產(chǎn)帶動下雙硅庫存高度已降至歷史中位水平，但去庫速度稍顯緩慢，同時淡季用鋼需求不足疊加合金的高價格，終端邊際需求進一步向上空間較為有限。成本估值角度來看，原料蘭炭行情仍穩(wěn)挺運行，澳礦發(fā)運問題雖尚未得到解決，但非GEMCO錳礦增發(fā)，錳礦供應(yīng)缺口預(yù)期出現(xiàn)些許減弱，錳礦高位價格有所松動，從成本估值角度為雙硅價格下方讓渡一定空間。綜合來看，雙硅產(chǎn)量仍存回升預(yù)期，而下游鋼材需求前景不明，成本支撐或面臨不足。后期走勢如何仍需關(guān)注各地能耗約束政策具體的細則落地及執(zhí)行情況、以及錳礦供應(yīng)的邊際變化。
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