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黑色：海外降息再起，市場(chǎng)情緒回暖
　　從昨日數(shù)據(jù)來看，螺紋延續(xù)淡季弱勢(shì)且需求降幅同比擴(kuò)大，但熱卷有一定起色，鋼材整體矛盾略有緩解。黑色經(jīng)過連續(xù)多日下跌已經(jīng)靠近支撐位，恰逢控產(chǎn)傳聞疊加加拿大歐洲降息，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，黑色上行。不過需要警惕的是，當(dāng)下產(chǎn)業(yè)基本面并未有轉(zhuǎn)勢(shì)跡象，若建材需求持續(xù)低迷，近靠工業(yè)材也獨(dú)木難支。因此還是需要繼續(xù)關(guān)注工地資金情況。
　　具體來看，本周樣本鋼廠鐵水產(chǎn)出再次錄得下降，再次低于預(yù)期水平。后期來看，目前鋼企盈虧緊平衡、自身供需矛盾不凸顯，暫不考慮政策擾動(dòng)下，鋼企持續(xù)減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)并不強(qiáng)，反而結(jié)合當(dāng)前的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃來看，6月上旬和下旬仍有相對(duì)集中的鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對(duì)應(yīng)6月末鐵水產(chǎn)出有望恢復(fù)至240萬(wàn)噸/天水平。但結(jié)合6月的高發(fā)運(yùn)、高到港預(yù)期來看，則國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦總庫(kù)存依舊“陷于”降庫(kù)難覓的困境，庫(kù)存壓力繼續(xù)貫穿行業(yè)淡季。短期礦價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行，關(guān)注鋼產(chǎn)擾動(dòng)政策與需求刺激政策動(dòng)態(tài)。煤焦方面，安監(jiān)加嚴(yán)和供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期交織，市場(chǎng)分歧較大。焦化廠提產(chǎn)放緩，市場(chǎng)傳山東焦化產(chǎn)能整合方案，暫未得到證實(shí)。焦炭庫(kù)存小幅去化，供需擾動(dòng)較大，鋼焦博弈持續(xù)，盤面寬幅震蕩。電爐產(chǎn)能利用率逐步見頂，高爐廢鋼日耗達(dá)到年內(nèi)高位，后續(xù)增長(zhǎng)空間有限。歐盟降息提振預(yù)期，廢鋼價(jià)格震蕩走高。錳硅方面，南非transnet宣布不可抗力，表示因伊麗莎白港城市內(nèi)澇，導(dǎo)致通往港口錳礦裝卸泊位的鐵路近期存在電力供應(yīng)或斷軌問題，可能影響往來車皮的運(yùn)輸，目前看城市內(nèi)澇影響可控。神木市場(chǎng)蘭炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，成本具備一定支撐。市場(chǎng)對(duì)能耗雙控存在較高期待，但短期落地難度較大。玻璃受政策帶動(dòng)地產(chǎn)銷售影響，其需求預(yù)期回暖。低價(jià)地區(qū)庫(kù)存仍舊偏低，對(duì)當(dāng)下價(jià)格有一定支撐。當(dāng)前視角下，需求端盤面拉漲后帶動(dòng)現(xiàn)貨產(chǎn)銷，短期供需有支撐，地產(chǎn)下行預(yù)期無法驗(yàn)證，警惕旺季需求不及預(yù)期。純堿基本呈現(xiàn)供應(yīng)大于剛需，下游擔(dān)心檢修季價(jià)格上漲提前補(bǔ)庫(kù)，導(dǎo)致表需高企。短期基本面沒有較大矛盾，盤面受宏觀因素影響較大，但長(zhǎng)期供需矛盾積累，遠(yuǎn)月價(jià)格仍不樂觀。
　　整體而言，宏觀利好邏輯延續(xù)性較長(zhǎng)，盤面持續(xù)下跌后仍能吸引抄底資金進(jìn)場(chǎng)。但現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷且未有好轉(zhuǎn)跡象，而供給壓力趨增，限制反彈高度。淡旺季切換黑色實(shí)際需求有待驗(yàn)證，當(dāng)下多空交織，盤面預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：基建發(fā)力，出口放量，爐料供給受限（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求證偽，成材累庫(kù)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩