>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 4655KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩反彈。美國(guó)4月職位空缺降至2021年以來(lái)最低水平，數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)利率掉期顯示2024年降息步伐加快?；久?，當(dāng)前銅礦加工費(fèi)延續(xù)低位，顯示銅礦供需緊張問(wèn)題沒(méi)有緩解。但5月國(guó)內(nèi)陽(yáng)極銅市場(chǎng)延續(xù)寬裕格局，并一度出現(xiàn)供給過(guò)剩局面，導(dǎo)致粗銅加工費(fèi)全面大漲，彌補(bǔ)了部分礦短缺的影響。需求端，銅價(jià)走強(qiáng)后，刺激了鋁線纜訂單的增長(zhǎng)，部分線纜企業(yè)也主動(dòng)將訂單重心暫時(shí)轉(zhuǎn)向鋁線纜訂單，對(duì)銅訂單造成擠壓。據(jù)SMM了解，一些小型線纜廠現(xiàn)已停產(chǎn)。庫(kù)存方面，截至6月6日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一增加0.19萬(wàn)噸至45.07萬(wàn)噸，較上周四增加0.72萬(wàn)噸，持續(xù)刷新年內(nèi)新高，但增幅開始放緩。綜合來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹仍可能有反復(fù)。LME和COMEX價(jià)差收斂，逼倉(cāng)行情或接近尾聲，短期銅價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)在礦端偏緊且調(diào)整提振消費(fèi)背景下，預(yù)計(jì)中期看銅價(jià)依舊偏強(qiáng)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩反彈?；久?，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2024年4月份（30天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量351.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.98%。4月份云南維持復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)日均產(chǎn)量環(huán)比小增在11.72萬(wàn)噸附近。需求端，國(guó)內(nèi)下游開工略顯疲軟，終端客戶畏高下單意愿不足，鋁材中間加工企業(yè)成品庫(kù)存壓力較大，部分企業(yè)出現(xiàn)壓減開工的情況。庫(kù)存方面，據(jù)SMM最新數(shù)據(jù)，截至2024年6月3日SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存77.8萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存65.2萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)0.3萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)供給預(yù)期偏樂(lè)觀，需求預(yù)期偏中性，短期沖高后注意風(fēng)險(xiǎn)。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩反彈。美國(guó)5月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第二個(gè)月下降，顯示海外經(jīng)濟(jì)走弱，宏觀情緒弱勢(shì)，有色集體回調(diào)?；久?，2024年4月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為50.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.09萬(wàn)噸或環(huán)比下降3.99%，同比下降6.56%。需求端，鍍鋅因江浙地區(qū)的鐵塔訂單較好，且黑色價(jià)格上漲，帶動(dòng)鍍鋅開工增加；而壓鑄和氧化鋅企業(yè)一方面因?yàn)殇\價(jià)高位，下游企業(yè)畏高慎采，另外本身行業(yè)淡季下，部分企業(yè)存在檢修減產(chǎn)情況，造成開工下降。庫(kù)存方面，截至6月6日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為19.97萬(wàn)噸，較5月30日降低0.97萬(wàn)噸，較6月3日降低0.60萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)庫(kù)存超20萬(wàn)噸。同時(shí)海外鋅錠庫(kù)存處于歷史偏高水平，對(duì)鋅價(jià)上方產(chǎn)生壓力，關(guān)注海外宏觀數(shù)據(jù)的指引。
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