>> 海通證券-2024年5月外貿(mào)數(shù)據(jù)點評-出口強勁：基數(shù)和數(shù)量貢獻較大-240609
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,李俊 |
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根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，美元計價下，2024年5月我國出口總額同比為7.6%（4月為1.5%）；進口總額同比為1.8%（4月為8.4%）。5月貿(mào)易順差擴大為826.2億美元。
出口表現(xiàn)穩(wěn)健。5月出口同比增速為7.6%，較4月的1.5%明顯回升6.1個百分點。這一定程度上與去年的低基數(shù)有關(guān)，如果剔除基數(shù)影響，5月出口同比增速接近持平。從國家和地區(qū)來看，東盟是最主要的貢獻，美國也有貢獻，對歐洲和日本出口的拖累也有收窄。從產(chǎn)品來看，機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品是最主要貢獻。此外，從量價拆分來看，大多數(shù)產(chǎn)品出口數(shù)量增速為正，是出口的主要貢獻。
進口略有走弱。5月我國進口總額同比增速為1.8%，如果剔除基數(shù)影響，5月進口年化增速為-1.8%。從季調(diào)環(huán)比來看，5月我國進口季調(diào)環(huán)比為-2.3%，不及4月的2.7%。從國家和地區(qū)來看，韓國和東盟貢獻都較大。從產(chǎn)品來看，集成電路和未鍛軋銅表現(xiàn)最好。此外，數(shù)量增長仍有貢獻。
總的來說，我國產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢依然存在，盡管在中美貿(mào)易領域，中國有較多份額被替代，但多數(shù)經(jīng)濟體的增量供給離不開中國的生產(chǎn)。同時，我國產(chǎn)業(yè)鏈也在逐步向東南亞、中東以及“一帶一路”等地區(qū)布局。我們預計，今年我國出口或依然較為穩(wěn)健。
風險提示：海外政策超預期，地緣風險事件。
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