>> 銀河證券-ETF市場及配置策略跟蹤月報：股票型ETF持續(xù)凈流入，配置仍以低波防守類為主-240607
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 1420KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬普凡,吳金超 |
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市場表現(xiàn)回顧：過去一個月，大類資產(chǎn)表現(xiàn)商品>債券>股票。其中滬深300下跌0.68%，中證500下跌2.44%，中證1000下跌2.59%，中證2000下跌1.88%；創(chuàng)業(yè)板指和北證50跌幅最大，分別下跌2.87%、5.24%。分行業(yè)來看，房地產(chǎn)利好政策的出臺刺激購房需求，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)亮眼。此外，煤炭、農(nóng)林牧漁、銀行和交通運輸?shù)劝鍓K表現(xiàn)較為出色，TMT板塊回調(diào)明顯。債市方面，5月信用債>利率債。5月以來，一方面基本面繼續(xù)緩步修復(fù)、資產(chǎn)荒的底層邏輯未發(fā)生反轉(zhuǎn)，債市走?；A(chǔ)未改變，另一方面特別國債發(fā)行落地，計劃發(fā)行時間拉長至兩個季度，此前市場普遍關(guān)注的供給沖擊利空明顯緩釋。5月大宗商品整體小幅走強，其中南華農(nóng)產(chǎn)品、南華金屬指數(shù)漲幅較高，分別上漲2.94%、2.63%；南華能化指數(shù)漲幅較小，5月上漲0.65%，5月黃金先漲后跌。
ETF市場變化：截至2024年5月31日ETF共956只，規(guī)模24114.99億元。本月ETF增加18只，整體規(guī)模減少336.28億元。股票型基金依舊占據(jù)大多數(shù)，從數(shù)量上看，股票型基金共817只，新增17只，占比達到85.5%；；從規(guī)模上看，規(guī)模達18432.8億元，減少了359億元（其中股票基金（規(guī)模）減少585.1億元，行業(yè)主題減少56.3億元），占比76.4%。寬基ETF規(guī)模仍主要集中在滬深300，規(guī)模達到5717.4億元，占比超過股票型基金的1/3。其次是科創(chuàng)50、上證50和中證500，規(guī)模分別為1259.61億元、1183.8億元和1121億元。5月新上市ETF共18只，新成立的ETF中，寬基ETF新增2只，分別為上證50ETF和科創(chuàng)50ETF增強。策略ETF新增3只，其中紅利相關(guān)2只。
ETF策略表現(xiàn)：宏觀擇時策略：我們改良美林投資時鐘并將其應(yīng)用于大類資產(chǎn)配置，以ETF作為投資標(biāo)的構(gòu)建可交易的ETF宏觀擇時策略。我們構(gòu)建經(jīng)濟指數(shù)與流動性指數(shù)，并將經(jīng)濟狀態(tài)劃分為四個周期。2024年5月策略實現(xiàn)收益率0.96%。動量擇勢策略：ETF動量擇勢策略使用XGBoost預(yù)測出的ETF上漲概率作為動量指標(biāo)，以基金份額歷史分位數(shù)代表擁擠度，選擇動量排名前七且（1-擁擠度分位數(shù)）排名前五的板塊，最后選擇板塊內(nèi)動量最大的ETF。2024年5月，基于動量和擁擠度構(gòu)建的動量擇勢ETF策略實現(xiàn)收益率3.32%。低波擴散行業(yè)輪動策略：基于低波擴散行業(yè)輪動模型，將模型結(jié)果應(yīng)用在ETF配置，5月份策略實現(xiàn)收益率1.20%。
風(fēng)險提示：報告結(jié)論基于歷史價格信息和統(tǒng)計規(guī)律，但二級市場受各種即時性政策影響易出現(xiàn)統(tǒng)計規(guī)律之外的走勢，所以報告結(jié)論有可能無法正確預(yù)測市場發(fā)展，報告閱讀者需審慎參考報告結(jié)論。歷史收益不代表未來業(yè)績表現(xiàn)，文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
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