>> 國泰君安-基于價量數(shù)據(jù)的非線性估計模型(2024年第10期)：量化信號低位震蕩，小盤有望階段性反彈-240610
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 713KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,王繼恒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
本報告從微觀交易結(jié)構(gòu)理論出發(fā)，基于價量指標和非線性機器學(xué)習(xí)模型，對主要寬基指數(shù)、中信一級行業(yè)分別構(gòu)建了未來1周、未來1個月的熱度估計模型。截至2024年6月7日，當周量化信號維持低位震蕩，但小盤風(fēng)格有望出現(xiàn)階段性小幅反彈。
摘要：
本模型不含基本面以及主觀判斷信息，是基于純價量數(shù)據(jù)的高頻信號_Summary]模型。我們使用該模型對主要寬基指數(shù)、中信一級行業(yè)分別構(gòu)建了未來1周、未來1個月的估計值熱力圖。
寬基指數(shù)方面，未來5日估計熱度在震蕩過程中小幅轉(zhuǎn)強：截至2024年6月7日，中證2000熱度有所升高，小盤股有望迎來階段性反彈。我們對主要寬基指數(shù)構(gòu)建了未來5日估計值熱力圖，根據(jù)量化信號情況構(gòu)建了寬基指數(shù)擇時策略，策略歷史上均在大幅降低波動率的情況下提升相對指數(shù)的收益：（1）2018年1月1日至今，滬深300、中證500、中證1000、中證2000、創(chuàng)業(yè)板指、中證全指年化收益率分別為-2.16%、-3.13%、-4.99%、-3.03%、-0.12%、-2.69%，策略多頭年化收益分別為3.08%、4.10%、6.14%、9.01%、8.26%、3.25%；（2）2023年1月1日至今，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100年化收益率分別為-17.64%、-24.65%，策略多頭年化收益分別為3.25%、-15.71%。
行業(yè)方面，未來21日估計并未隨市場下跌轉(zhuǎn)強：截至2024年6月7日，除電力設(shè)備及新能源、綜合金融板塊預(yù)測值較高外，其余行業(yè)預(yù)測值均較為一般，消費、地產(chǎn)行業(yè)需要注意相關(guān)風(fēng)險：對于行業(yè)估計，我們構(gòu)建了未來21日估計值熱力圖，根據(jù)量化信號情況構(gòu)建了行業(yè)輪動對沖策略，策略在樣本外表現(xiàn)良好：2020年1月1日至今，2024年以來行業(yè)輪動對沖組合累計收益率為12.33%，其中多頭部分累計收益4.71%，回測區(qū)間內(nèi)，對沖組合年化收益率15.14%，夏普比率2.84。
五月中旬以來市場呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，在市場下跌后量化信號出現(xiàn)過小幅回升但并未維持，目前依舊處在較低位震蕩：周一周二市場震蕩后信號轉(zhuǎn)弱，隨著市場回調(diào)，量化信號并沒有出現(xiàn)明顯的回升，預(yù)期未來仍是震蕩格局。
風(fēng)險提示：基于價量信息的量化策略僅在弱有效市場下具有超額收益，隨著市場成熟投資者增加，量化策略存在超額收益下降甚至失效的風(fēng)險。本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，模型結(jié)果僅表示不同風(fēng)格及行業(yè)預(yù)期未來相對強弱情況，不代表點位預(yù)測，不代表未來寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)整體走勢的判斷，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。此外，量化模型回溯時未考慮交易成本，使用時需特別注意。本報告僅從量化模型推導(dǎo)得出，與研究所策略觀點不重合，有關(guān)研究所策略團隊對報告所述板塊的觀點，請參考相關(guān)策略報告
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