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本周市場普遍回調(diào)，僅MSCI中國A50及中證100微漲不足1%；周內(nèi)交易所加快對(duì)問題股的問詢和監(jiān)管節(jié)奏、強(qiáng)化對(duì)高頻交易的監(jiān)測監(jiān)控，周內(nèi)ST板塊大面積跌停，微盤股指數(shù)跌超10%，中證2000、國證2000等小盤指數(shù)亦跌超5%。周內(nèi)市場風(fēng)格極致偏向權(quán)重，全市場PE中位數(shù)有所回落的背景下，滬深300估值中位數(shù)逆勢(shì)回升；證監(jiān)會(huì)明確退市新規(guī)后，風(fēng)格有所平衡，市場圍繞政策博弈。周內(nèi)成交額一度萎縮至7000億元下方，交易情緒低迷。行業(yè)而言，除電力及公用事業(yè)、交通運(yùn)輸外，各大行業(yè)均收跌，綜合、輕工制造和傳媒跌幅居前；英偉達(dá)大漲帶動(dòng)下，A股半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈活躍，電子板塊相對(duì)抗跌。
　　短期市場情緒或?qū)⒂|底。近期在退市制度、限制量化等預(yù)期影響下，小盤低價(jià)股再次遭遇流動(dòng)性沖擊，恐慌性情緒導(dǎo)致市場整體低迷。證監(jiān)會(huì)表示退市新規(guī)設(shè)置了一定過渡期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)退市公司不會(huì)明顯增加。這一表態(tài)較大程度緩解了市場對(duì)于小微盤股退市的恐慌，低價(jià)股在經(jīng)歷了連續(xù)快速下跌后，短期或有超跌修復(fù)機(jī)會(huì)。但年初以來市場表現(xiàn)來看，“小切大”仍是中長期趨勢(shì)，主要是社融與經(jīng)濟(jì)狀態(tài)沒有明顯變化，市場選擇配置高股息與出海等邊際上占優(yōu)的方向。
　　展望來看，市場邏輯仍主要圍繞房地產(chǎn)政策與改革預(yù)期變化，事件驅(qū)動(dòng)行情下指數(shù)反應(yīng)平淡，個(gè)股交易性機(jī)會(huì)居多。近期雖然市場縮量調(diào)整，但指數(shù)ETF、北上資金等配置型資金開始轉(zhuǎn)為凈流入狀態(tài)，隨著中證1000、創(chuàng)業(yè)板指等前期調(diào)整較快的指數(shù)情緒上有所企穩(wěn)，短期或有超跌反彈機(jī)會(huì)。應(yīng)對(duì)思路上，建議增加電力設(shè)備與優(yōu)質(zhì)TMT個(gè)股的配置比例。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；財(cái)政與貨幣政策不及預(yù)期；全球突發(fā)性事件影響；股市突發(fā)性事件影響；引用數(shù)據(jù)滯后或不及時(shí)；歷史規(guī)律失真等。