>> 東北證券-5月通脹數(shù)據(jù)點評：5月通脹在分化中溫和回升-240612
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
大小： |
730KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
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作者： |
張陳 |
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報告摘要：
中國5月CPI同比上漲0.3%，Wind一致預(yù)期漲0.4%，前值漲0.3%。
中國5月PPI同比降1.4%，Wind一致預(yù)期降1.5%，前值降2.5%。
數(shù)據(jù)說明CPI低于市場預(yù)期，PPI高于市場預(yù)期，但總體上通脹朝著價格回升方向發(fā)展。5月CPI環(huán)比為-0.1%，而2016-2019年5月環(huán)比平均值為-0.2%，因此CPI略高于季節(jié)水平。5月PPI環(huán)比為0.2%，等于2016-2019年5月環(huán)比平均值，因此PPI變動情況恢復(fù)至季節(jié)性。5月核心CPI同比為0.6%，繼續(xù)在一個溫和的水平上下波動。總的來看，當前我國通脹處于溫和狀態(tài)，既不是過高，也沒有很低，或許是我國經(jīng)濟正溫和復(fù)蘇的印證。預(yù)計政策層面還將繼續(xù)推動經(jīng)濟復(fù)蘇、物價回升，短期來看通脹并不構(gòu)成寬松政策的掣肘。
CPI分項來看，食品煙酒價格推動CPI同比讀數(shù)上升0.1個百分點，但生活用品及服務(wù)、交通和通信、教育文化娛樂、醫(yī)療保健等項目構(gòu)成相反的作用，因此CPI同比讀數(shù)與上月持平，均為0.3%。5月，食品價格下降2.0%，降幅比上月收窄0.7個百分點。其中，豬肉、淡水魚和鮮菜價格分別上漲4.6%、3.3%和2.3%，漲幅均有擴大；雞蛋、鮮果和食用油價格分別下降8.5%、6.7%和5.1%，降幅均有收窄；牛肉、羊肉和禽肉類價格分別下降12.9%、7.5%和2.9%，降幅繼續(xù)擴大。近期豬價呈現(xiàn)上漲動能，與生豬產(chǎn)能調(diào)減有關(guān)，能繁母豬存欄量自去年7月以來下降，高頻數(shù)據(jù)來看預(yù)計6月豬價同比還將有不小的漲幅。非食品項中，衣著價格同比1.60%，與上月持平。居住CPI同比0.20%，與上月持平。生活用品及服務(wù)價格同比0.8%，讀數(shù)較上月變化-0.60個百分點，其中家用器具同比-0.90%，讀數(shù)較上月變化-0.60個百分點。交通和通信價格同比-0.20%，讀數(shù)較上月變化-0.30個百分點，主要是由于5月汽車等交通工具價格以及油價下降，而通信工具同比為-2.50%，較上月讀數(shù)增加0.40%。教育文化娛樂價格分別同比1.70%，較上月變化-0.10個百分點。醫(yī)療保健價格同比1.50%，較上月變化-0.1個百分點。
分行業(yè)PPI環(huán)比來看，生產(chǎn)資料價格上升0.4%，讀數(shù)較上月增加0.6個百分點；生活資料價格下降0.1%，降幅與上月相同，因此上游價格表現(xiàn)好于下游。整體PPI環(huán)比0.2%，比上月擴大0.4個百分點。其中，煤炭、有色金屬礦采選業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、計算機制造、文教工美體育和娛樂用品制造業(yè)、家具制造業(yè)、電力熱力和供水價格環(huán)比上漲，而石油、建材、鋰離子電池、汽車、農(nóng)副食品價格現(xiàn)下跌。
風險提示：大宗商品、食品價格變動超預(yù)期。
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