>> 建信期貨-國債日報(bào)-240613
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
大小： |
3375KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
上午公布通脹數(shù)據(jù)，CPI略低于市場預(yù)期，PPI環(huán)比在連續(xù)6個(gè)月下跌后首次轉(zhuǎn)漲、略好于預(yù)期，對市場影響有限，國債期貨早盤維持窄幅震蕩，午后受A股回暖壓制轉(zhuǎn)跌。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線小幅上行，至下午16：30，10年國債活躍券240004收益率錄得2.3040%持平。
資金市場：
資金面平穩(wěn)寬松。央行延續(xù)20億元地量逆回購等量投放，資金面整體維持平穩(wěn)，資金利率多數(shù)窄幅變動(dòng)，銀存間隔夜加權(quán)在1.68%左右，7天加權(quán)在1.8%左右。
結(jié)論：
今日公布通脹數(shù)據(jù)，PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正主要受國際大宗商品有色價(jià)格上漲、國內(nèi)煤炭供應(yīng)偏緊和鋼材預(yù)期向好的拉動(dòng)，但建材價(jià)格繼續(xù)下降或顯示地產(chǎn)需求未見明顯好轉(zhuǎn)，另外核心CPI再度下滑顯示居民終端需求依然偏弱，貨幣政策應(yīng)仍有發(fā)力空間，基本面對債市仍有支撐。不過目前長端的10年和30年再次回落到央行關(guān)注的點(diǎn)位附近，繼續(xù)下行的動(dòng)力不足，短端雖受寬松資金支撐維持偏強(qiáng)，但如果6月降息未能落地則繼續(xù)下行的空間可能也較有限，整體來看國債期貨有望維持偏強(qiáng)震蕩，但繼續(xù)向上突破仍需要貨幣政策的進(jìn)一步寬松利好落地，關(guān)注近期金融數(shù)據(jù)的指引和下周一的MLF續(xù)作情況
二、行業(yè)要聞
【宏觀】、中國5月CPI同比上漲0.3%，預(yù)期漲0.4%，前值漲0.3%。1-5月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期上漲0.1%。中國5月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比降1.4%，預(yù)期降1.5%，前值降2.5%，1-5月平均，PPI比上年同期下降2.4%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降3.0%。國家統(tǒng)計(jì)局：5月份，消費(fèi)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，全國CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比漲幅與上月相同，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，繼續(xù)保持溫和上漲；受部分國際大宗商品價(jià)格上行及國內(nèi)工業(yè)品市場供需關(guān)系改善等因素影響，全國PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比降幅收窄。
業(yè)內(nèi)人士表示，在2022年末至2023年上半年曾出現(xiàn)過一波提前還貸潮，如今，存量房貸利率與新發(fā)放房貸利率差距的拉大，再次催生了部分提前還貸需求。國有大行、股份行人士普遍認(rèn)為，銀行短期內(nèi)主動(dòng)調(diào)存量房貸利率不大可能。但事實(shí)上，在歷史上降利率時(shí)有存量和新增同降的。
今年1月兩部門印發(fā)《關(guān)于建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的通知》后，監(jiān)管部門再次針對城市協(xié)調(diào)機(jī)制聯(lián)合發(fā)文。下一步，兩部門將持續(xù)推動(dòng)城市協(xié)調(diào)機(jī)制落地見效，全力支持房地產(chǎn)在建項(xiàng)目融資和建設(shè)交付，有力推進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展。6月7日召開的國常會對房地產(chǎn)相關(guān)工作進(jìn)一步部署。綜合市場分析來看，上述舉措進(jìn)一步明確了未來樓市政策方向，去庫存、穩(wěn)市場的舉措有望不斷跟進(jìn)。
中指研究院發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年端午假期期間（6.8-6.10）30個(gè)代表城市新房日均銷售面積較2023年假期下降約16%，但較今年五一假期日均成交增長超六成。端午假期期間，深圳最大的房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)樂有家門店交易數(shù)據(jù)顯示，二手成交量比2023年端午假期上漲140%，帶看量同比上漲106%。
世界銀行發(fā)布《全球經(jīng)濟(jì)前景》報(bào)告，將今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從1月的2.4%上調(diào)至2.6%，主要是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁擴(kuò)張，美國的增長預(yù)期由此前的1.6%大幅上調(diào)至2.5%。世界銀行預(yù)計(jì)，全球通脹率今年將降至3.5%，2025年將降至2.9。
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