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市場回顧
　　商品市場整體下行
　　本周商品市場整體下行，南華貴金屬指數(shù)上漲0.56%；南華有色金屬指數(shù)下跌2.76%、南華黑色指數(shù)下跌2.35%、南華能化指數(shù)下跌2.26%、南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.62%
　　CTA各策略均回撤
　　本周各類策略回撤，招商期貨CTA中短周期策略指數(shù)下跌0.29%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比39%，招商期貨CTA中長周期策略指數(shù)下跌0.91%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比17%
　　未來研判
　　短期內(nèi)CTA有凈值回撤壓力
　　前期支撐價(jià)格上漲的宏觀情緒有所退潮。海外方面，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大增，美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期可能進(jìn)一步延后；國內(nèi)方面，PMI指標(biāo)顯示內(nèi)外需仍有待夯實(shí)。此外，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)未能支持價(jià)格持續(xù)上漲，自研量價(jià)信號(hào)也提前發(fā)出了預(yù)警信號(hào)。
　　綜上，商品市場內(nèi)短期內(nèi)以震蕩偏弱為主，CTA尤其是中長周期CTA面臨回撤壓力。
　　策略環(huán)境
　　中短周期策略環(huán)境中性
　　內(nèi)流動(dòng)性小幅回升，歷史分位數(shù)接近1；日內(nèi)波動(dòng)回升至0.6歷史分位數(shù)；日內(nèi)趨勢流暢性快速回升至0.6歷史分位數(shù)；品種跳空率持續(xù)回落，歷史分位數(shù)在0.4左右。
　　中長周期策略環(huán)境中性偏差
　　市場的趨勢流暢性持續(xù)回落，品種趨勢流暢性回落至歷史分位數(shù)不足0.5，而趨勢流暢品種占比的歷史分位數(shù)不足0.8；市場的波動(dòng)性持續(xù)回升，品種波動(dòng)率的歷史分位數(shù)持續(xù)回升至超過0.4，而高波動(dòng)品種占比的歷史分位數(shù)持續(xù)回升超過0.5；品種的展期收益及其波動(dòng)率持續(xù)在底部震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：因子失效，模型失效，市場主流策略偏移