>> 農(nóng)銀國際-經(jīng)濟透視：中國5月PPI同比與環(huán)比均明顯反彈-240612
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
大小： |
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pdf 共3頁 |
來源： |
農(nóng)銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
姚少華 |
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中國5月份CPI同比上漲0.3%，與4月份漲幅一致。按月來看，5月份CPI環(huán)比下跌0.1%，而4月份環(huán)比上漲0.1%。5月剔除波動性較大的食品和能源價格后的核心CPI通脹同比上漲0.6%，環(huán)比下跌0.2%，顯示內(nèi)需仍然較疲弱。2024年前5個月CPI平均同比上漲0.1%
5月份PPI同比下跌1.4%，而4月同比下跌2.5%。5月PPI同比跌幅大幅收窄主要因為去年同期基數(shù)大幅走低以及國際市場有色金屬價格上行影響。按月來看，5月份PPI環(huán)比上漲0.2%，而4月份環(huán)比下跌0.2%。2024年前5個月PPI同比下降2.4%
整體來看，5月份的CPI與PPI數(shù)據(jù)顯示中國物價水平仍偏低。需求不足和內(nèi)生動力偏弱是經(jīng)濟繼續(xù)走強的掣肘，其原因主要還是受累于房地產(chǎn)行業(yè)疲弱以及持續(xù)下跌的PPI對工業(yè)企業(yè)的盈利帶來不利影響。5月剔除波動性較大的食品和能源價格后的核心CPI通脹同比上漲0.6%，環(huán)比下跌0.2%，顯示內(nèi)需仍然較疲弱。相比之下，4月核心CPI通脹同比上漲0.7%，環(huán)比上漲0.2%。中國當(dāng)前較低的通脹水平為貨幣政策的寬松提供空間，我們預(yù)期今年內(nèi)仍有降息與降準(zhǔn)的可能。財政政策方面應(yīng)繼續(xù)通過加快財政支出進度，發(fā)揮政策的逆周期調(diào)節(jié)作用
中國5月份CPI同比上漲0.3%1，與4月份漲幅一致，略低于市場預(yù)期的0.4%的漲幅（圖1）。整體食品價格繼4月份同比下跌2.7%后，5月份再同比下跌2.0%，影響CPI同比下跌約0.37個百分點。5月非食品價格同比上漲0.8%，漲幅比4月回落0.1個百分點，影響CPI同比上漲約0.68個百分點。5月CPI同比漲幅仍處于低位顯示內(nèi)需仍較疲弱。從食品分項來看，5月豬肉、淡水魚和鮮菜價格分別上漲4.6%、3.3%和2.3%，漲幅較4月均有擴大；雞蛋、鮮果和食用油價格分別下降8.5%、6.7%和5.1%，降幅較4月均有收窄；牛肉、羊肉和禽肉類價格分別下降12.9%、7.5%和2.9%，降幅較4月繼續(xù)擴大。非食品中，5月能源價格上漲3.4%，漲幅較4月回落0.2個百分點；新能源小汽車和燃油小汽車價格分別下降6.9%和5.2%，降幅較4月均有擴大；服務(wù)價格上漲0.8%，漲幅與4月相同。2024年前5個月CPI平均同比上漲0.1%。
按月來看，5月份CPI環(huán)比下跌0.1%，而4月份環(huán)比上漲0.1%。5月份CPI環(huán)比回落主要由于非食品價格由4月上漲0.3%轉(zhuǎn)為下降0.2%，影響CPI環(huán)比下降約0.14個百分點。非食品分項來看，小長假后出行熱度季節(jié)性減退，飛機票、交通工具租賃費和長途汽車價格分別下降9.4%、7.9%和2.7%；受國際油價變動影響，國內(nèi)汽油價格下降0.8%。5月食品價格環(huán)比持平，而4月下降1.0%。受南方暴雨天氣、蛋雞夏季產(chǎn)蛋率下降和生豬產(chǎn)能調(diào)減等因素影響，鮮果、雞蛋和豬肉價格分別上漲3.0%、2.7%和1.1%；市場供應(yīng)較為充足，蝦蟹類、牛肉和鮮菜價格分別下降4.3%、3.6%和2.5%
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