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本期投資提示：
　　本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)弱于市場。2024年6月7日至2024年6月14日期間，申萬美容護(hù)理指數(shù)下滑1.9%，弱于申萬A指數(shù)1.9pct。其中，申萬化妝品指數(shù)下滑1.3%，弱于申萬A指數(shù)1.3pct；申萬個(gè)護(hù)用品指數(shù)下滑1.4%，弱于申萬A指1.5pct。
　　周觀點(diǎn)：618臨近收官，把握大促帶來的Q2超預(yù)期布局機(jī)會。下周618大促即將收官，作為H1最大美妝促銷檔期，且在618大促后即將迎來Q3淡季，下周將成為美妝品牌業(yè)績沖擊的重點(diǎn)時(shí)期。據(jù)魔鏡、蟬媽媽數(shù)據(jù)，目前珀萊雅、可復(fù)美、韓束等品牌，雙電商平臺業(yè)績持續(xù)高增，形成重點(diǎn)國貨強(qiáng)者恒強(qiáng)局面，Q2業(yè)績超預(yù)期可能性高，建議關(guān)注。
　　本周重點(diǎn)回顧：國際化妝品醫(yī)美公司24Q1業(yè)績跟蹤報(bào)告：國際集團(tuán)全球業(yè)績趨穩(wěn)，在華業(yè)績承壓。2023年全球美妝市場持續(xù)增長，23年同比增速8%，分品類來看，23年占比40%的護(hù)膚市場，其次頭發(fā)頭皮護(hù)理市場全球占比位居第2，占比高達(dá)21%，應(yīng)引起國貨公司足夠重視。國際化妝品醫(yī)美集團(tuán)24Q1業(yè)績，相比于23年，24Q1趨勢整體向好，預(yù)計(jì)24年穩(wěn)健發(fā)展將成為主基調(diào)。聚焦中國，24Q1中國化妝品社零整體低個(gè)位數(shù)增長，三大國際化妝品集團(tuán)在華表現(xiàn)差強(qiáng)人意。歐萊雅中國常規(guī)市場增速超6.2%，基本跑贏市場，但受到旅游零售業(yè)務(wù)的拖累，北亞地區(qū)在日韓市場雙位數(shù)增速下，仍呈現(xiàn)下滑趨勢。雅詩蘭黛在亞洲的旅游零售恢復(fù)增長，但中國市場表現(xiàn)不及預(yù)期，亞太地區(qū)營收下滑。資生堂中國市場增速4.2%，通過抓住38大促等營銷節(jié)點(diǎn)，跑贏中國化妝品市場增速，預(yù)計(jì)24年業(yè)務(wù)穩(wěn)健。
　　本周重點(diǎn)新聞：國內(nèi)已有4家司美格魯肽注射液新藥申報(bào)上市。國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心官網(wǎng)顯示，目前國內(nèi)已有4家企業(yè)司美格魯肽注射液新藥上市申請獲得受理。按承辦日期順序分別為：2024-04-03杭州九源基因工程股份有限公司；2024-04-17正大天晴藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司；2024-04-26重慶宸安生物制藥有限公司；2024-06-13麗珠集團(tuán)新北江制藥股份有限公司。GLP-1受體激動劑作為一種新型降糖藥物，在有效降低血糖水平的同時(shí)，還具有良好的減重效果。2023年風(fēng)靡全球的司美格魯肽憑借Ozempic、Rybelsus和Wegovy三款產(chǎn)品，大賣1500億元，為諾和諾德公司帶來了驚人的業(yè)績，這一驕人成績無疑為整個(gè)GLP-1類藥物市場注入了強(qiáng)大的活力。
　　投資分析意見：國貨崛起帶動化妝品行業(yè)競爭格局優(yōu)化，助力23年板塊業(yè)績穩(wěn)健、24H1業(yè)績趨勢向好，看好板塊24年業(yè)績、估值雙重修復(fù)?；瘖y品：1)品牌矩陣完善，充分享受直播電商流量紅利，GMV有望率先突破百億的珀萊雅、上美股份；2）乘重組膠原蛋白東風(fēng)，雙渠道齊發(fā)力的巨子生物、丸美股份；3）高性價(jià)比產(chǎn)品消費(fèi)邏輯，產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)的潤本股份、福瑞達(dá)；建議關(guān)注：上海家化、貝泰妮、華熙生物。醫(yī)美：把握研發(fā)拿證壁壘高、盈利能力強(qiáng)的上游環(huán)節(jié)公司，重點(diǎn)看好大單品驅(qū)動、產(chǎn)品管線布局廣泛的標(biāo)的，推薦：愛美客；建議關(guān)注：朗姿股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性加?。皇袌鲂枨笞儎?；行業(yè)競爭加?。会t(yī)美監(jiān)管趨嚴(yán)。