>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報(bào)：鐵水產(chǎn)量大增，礦價超跌反彈-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
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作者： |
黃忠夏 |
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供應(yīng)：本輪全球發(fā)運(yùn)量延續(xù)下滑，環(huán)比減少217.1萬噸至3031.6萬噸。澳洲19港發(fā)運(yùn)1953.5萬噸，周增175.3萬噸；巴西19港發(fā)運(yùn)640.2萬噸，周降210.4萬噸；非主流發(fā)運(yùn)降至近5個月低位，本輪發(fā)運(yùn)437.9萬噸，周環(huán)比降182萬噸。四大礦山方面，本輪VALE發(fā)運(yùn)大幅下降，環(huán)比減少204萬噸至419.3萬噸；力拓本輪665.6萬噸，環(huán)比增加151.2萬噸，BHP和FMG小幅增量。在前期發(fā)運(yùn)大增的情況下本輪到港量轉(zhuǎn)增，環(huán)比增加180.4萬噸至2436.4萬噸，增量主要是澳礦到港，港口庫存結(jié)構(gòu)進(jìn)一步分化。
◆需求：247家鋼廠盈利率49.78%，環(huán)比減少3.03%；高爐開工率82.05%，環(huán)比上周增加0.55%；日均鐵水產(chǎn)量239.31萬噸，環(huán)比增加3.56萬噸，前期檢修高爐部分復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量轉(zhuǎn)增，市場情緒得到提振。受天氣影響，終端施工進(jìn)展受阻，螺紋產(chǎn)量連續(xù)兩周下滑，庫存也繼續(xù)增長，五大材的表需環(huán)比下降，成材端庫存繼續(xù)累積?，F(xiàn)貨端，礦價連續(xù)三周下跌后，絕對價格符合市場心理預(yù)期，鐵礦現(xiàn)貨買盤增加，港口成交回升。
◆庫存：本輪全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為14892.62萬噸，周環(huán)比降35.14萬噸。港口庫存階段性止增轉(zhuǎn)降。分國別來看，澳礦庫存6802.41萬噸，周環(huán)比增9.14萬噸；巴西礦庫存4831.05萬噸，周環(huán)比降88.27萬噸，均高于歷年同期水平。鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存9249.91萬噸，周環(huán)比增31.71萬噸，鋼廠對原料仍維持按需采購。港口庫存仍然高位，上周受到沿江部分港口封港影響入庫減少，但終端需求萎靡，港口整體去庫動力持續(xù)性存疑。
◆觀點(diǎn)：本輪全球發(fā)運(yùn)量延續(xù)下滑，澳洲發(fā)運(yùn)有增，但巴西和非主流發(fā)運(yùn)減少，到港量增加，港口鐵礦庫存小幅去化，市場整體供應(yīng)依舊寬松。需求端，在礦價連續(xù)三周下跌后，鐵礦現(xiàn)貨買盤增加，港口成交回升，上周鋼廠高爐開工率小幅回升，鐵水產(chǎn)量有明顯增長，市場悲觀情緒得到明顯緩解，礦價觸底反彈。綜合來看，鐵礦石基本面變化不大，供需結(jié)構(gòu)仍然偏寬松，港口庫存維持高位，階段性去庫受特殊事件影響較大，且鋼材淡季需求一般，上方壓力依然明顯，關(guān)注鐵水產(chǎn)量和港口庫存去化的持續(xù)性。
◆策略：鐵礦2409反彈沽空，參考壓力位850元/噸。
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