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鎳觀點(diǎn)
　　近期鎳價(jià)演繹主要圍繞海外宏觀預(yù)期和印尼鎳礦審批情況展開。宏觀方面.12日美國勞工局公布5月通脹數(shù)據(jù):美國CPI同比增速降至3.30%，低于前值3.40%;核心CPI同比增速3.40%，低于前值3.60%。美聯(lián)儲(chǔ)利率決議落地.美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在5.25%-5.50%不變;點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員大幅下調(diào)了對今年降息次數(shù)的預(yù)期．從三次降至一次。產(chǎn)業(yè)層面．印尼已批準(zhǔn)核定鎳礦石開采額度達(dá)到每年2.4億噸．目前鎳礦資源偏緊．短期內(nèi)紅土鎳礦市場價(jià)格的高位運(yùn)行狀態(tài)仍將持續(xù)一段時(shí)間．但供應(yīng)預(yù)期會(huì)有松動(dòng)．后市實(shí)際審批情況需要跟蹤。另據(jù)路透消息．印尼政府正在對終止RKEF冶煉廠許可證進(jìn)行全面評(píng)估.尚不明確是否適用于現(xiàn)有許可證。新能源端．硫酸鎳供需雙弱．前驅(qū)體5-6月排產(chǎn)惡化．硫酸鎳價(jià)格走勢承壓?？傮w上．印尼擾動(dòng)尚存．鎳礦現(xiàn)實(shí)偏緊但矛盾預(yù)期緩解．三元排產(chǎn)下滑．基本面邊際轉(zhuǎn)弱;后市宏觀預(yù)期決定盤面走勢．暫觀望。
　　不銹鋼觀點(diǎn)
　　印尼已批準(zhǔn)核定鎳礦石開采額度達(dá)到每年2.4億噸.目前鎳礦資源偏緊．預(yù)期有松動(dòng).后市實(shí)際審批情況需要跟蹤。另據(jù)路透消息．印尼政府正在對終止RKEF冶煉廠許可證進(jìn)行全面評(píng)估．尚不明確是否適用于現(xiàn)有許可證。鎳鐵最新成交價(jià)在980-985元/鎳點(diǎn)(到廠價(jià))。庫存高位回落.倉單數(shù)量偏高．基差弱勢?？傮w上．宏觀仍然主導(dǎo)盤面方向走勢．印尼擾動(dòng)頻繁．高庫存和高倉單構(gòu)成基本面主要壓力．盤面下跌至此.需要看鎳礦端是否實(shí)際松動(dòng)．繼續(xù)破位向下需要負(fù)反饋演繹方可。
　　錫觀點(diǎn)
　　宏觀方面，歐洲央行和加拿大央行已經(jīng)開始降息，美國5月消費(fèi)者和生產(chǎn)者價(jià)格通脹率雖低于預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)本周的會(huì)議上采取了比預(yù)期更鷹派的基調(diào)，內(nèi)年降息預(yù)期降為一次。供應(yīng)方面，緬甸地區(qū)錫礦仍未復(fù)產(chǎn)，4月進(jìn)口數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下滑，同時(shí)緬甸改變出口征稅方式，后續(xù)錫礦出口數(shù)量將受到影響，供給端擾動(dòng)仍存，部分冶煉廠反饋原料略緊。需求方面，半導(dǎo)體全球銷售額同比增速維持上行趨勢，參考日本集成電路庫存指標(biāo)，半導(dǎo)體庫存周期已進(jìn)入被動(dòng)去庫階段，庫存比例低位，韓國半導(dǎo)體出口金額持續(xù)向上增長，晶圓廠開工率上行，需求預(yù)期向好，等待半導(dǎo)體主動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)對錫消費(fèi)。綜上所述，短期宏觀走弱帶動(dòng)錫價(jià)回調(diào)，但考慮到供給端擾動(dòng)對下方有支撐，以及半導(dǎo)體上行周期對需求端帶動(dòng),下游需求數(shù)據(jù)多抬頭回暖，對錫價(jià)保持回調(diào)后低多思路為主，前期做多策略觸發(fā)入場，繼續(xù)持有.