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【品種觀點】上周由于美數(shù)據(jù)不斷的超預期不斷的修正導致美指轉(zhuǎn)而上行，鋁價下跌?，F(xiàn)貨端，沒有因為鋁價下跌而明顯改善。宏觀和基本面雙重作用下，鋁價重回4、5月價格平臺。短期邏輯是，云南降雨增加，內(nèi)蒙和貴州均有增量預期，但是空間均有限，需求方面，符合淡季預期，鋁價回調(diào)后，采買一般，貼水略收窄，表明短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)上并不利多。但是從中周期來看，雙碳政策對氧化鋁和電解鋁的產(chǎn)能削弱，政府加杠桿，商品房庫存加速消化、新能源汽車解除限購、設備以舊換新等，中美主動補庫周期共振，均利多鋁價。預計6月電解鋁價格在消化了美聯(lián)儲降息預期修正后，轉(zhuǎn)而偏強震蕩概率大。重點關(guān)注風險因素地緣政治擴大。
　　【操作建議】
　　操作上，逢回調(diào)適量補多思路，凈敞口延續(xù)偏多。滬鋁主力日運行區(qū)間20300-21000外盤運行區(qū)間2500-2565
　　【利多因素】
　　經(jīng)濟周期弱復蘇。超長期國債項目推進。
　　【利空因素】6月14日A00現(xiàn)貨升貼水增加15至5元/噸，交投局地好轉(zhuǎn)。
　　mysteel數(shù)據(jù)，社庫（6.3-6.6）減少1.3萬噸至78.2萬噸。6月12日，LME鋁庫存日減少0.37萬噸至109.255萬噸。
　　【風險因素】
　　地緣政治影響擴大并超預期；美數(shù)據(jù)反復修正政策變數(shù)。