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根據(jù)奧維零售數(shù)據(jù)，投影儀品類24年4月線上銷量同比增長(zhǎng)1.61%，但由于均價(jià)同比下滑9.92%，銷額同比減少8.47%。其中，銷量同比增速轉(zhuǎn)正（24年3月為-2.14%）。投影儀品類均價(jià)下滑，主要系投影儀品類偏可選屬性，受消費(fèi)降級(jí)影響。
　　公司迎合消費(fèi)需求，核心sku定價(jià)進(jìn)行下探。
　?、?nbsp;R10S于24年5月發(fā)售，定價(jià)4999元，將4K+三色激光投影帶進(jìn)4000+價(jià)格帶。此前，H6于23年8月銷售，將4K投影定價(jià)降至5699元。與H6相比，R10S同樣使用0.47寸4K顯示效果芯片，但亮度從1700CVIA流明提升至1950CVIA流明，價(jià)格卻有所下降。截至6月16日，R10S占據(jù)投影儀熱銷榜第3名。
　?、?nbsp;Z7X于23年3月發(fā)售，定價(jià)3199元。24年618公司將Z7X定價(jià)約2599元，迎合消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品降價(jià)需求。截至6月16日，Z7X占據(jù)投影儀熱銷榜第2名。
　?、?nbsp;Play3定價(jià)1779元，DLP路線0.23寸DMD芯片+400CVIA流明，與LCD路線產(chǎn)品展開競(jìng)爭(zhēng)。23年5月TI最基礎(chǔ)DMD芯片（0.23寸）降價(jià)接近一半，有力支持其品牌客戶在入門級(jí)投影儀價(jià)格帶與LCD路線產(chǎn)品展開競(jìng)爭(zhēng)。
　　投資建議：我們認(rèn)為公司以價(jià)換量策略在24Q1已出現(xiàn)效果，24Q1公司收入同比減少6.59%（23Q4收入同比減少15.31%），我們推測(cè)公司收入同比情況在24Q2有更好表現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)，2024-2026年公司歸母凈利潤(rùn)分別為2.26/3.00/4.16億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為3.23/4.28/5.94元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為29.23/22.08/15.92倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品表現(xiàn)不及預(yù)期等。