>> 國投安信期貨-CTA周報(bào)：中小盤指增超額收益下滑-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 1150KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王鍇,張婧婕 |
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基金市場(chǎng)回顧：
截至2024/06/07當(dāng)周，權(quán)益、債券與商品市場(chǎng)周度漲跌幅分別為2.27%、0.18%、-1.72%；私募基金主要策略指數(shù)均收跌，跌幅最大的為指增策略，主要源于中小盤指增業(yè)績的拖累；本周CTA趨勢(shì)、套利以及復(fù)合指數(shù)漲跌幅分別為-1.90%、0.29%與-1.28%。
策略擁擠方面，CTA與股票策略微幅提高，債券策略與上周基本持平，CTA部分趨勢(shì)與套利延續(xù)分化，權(quán)益方面量化升幅大于主觀，中性策略由于多頭端超額空間壓縮產(chǎn)品收益呈現(xiàn)較低離散度。
權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)格
近一周除周期外其余風(fēng)格管理人平均收益表現(xiàn)跑贏市場(chǎng)，近期穩(wěn)定風(fēng)格管理人表現(xiàn)較優(yōu)，自6月以來產(chǎn)品平均收益率為2.23%，擁擠度方面各類風(fēng)格均有所提升，穩(wěn)定持續(xù)走高，其余風(fēng)格延續(xù)震蕩。
Barra因子：本周估值、流動(dòng)性與Alpha因子表現(xiàn)較優(yōu)，成長與殘差波動(dòng)率因子延續(xù)走弱。根據(jù)風(fēng)格擇時(shí)模型最新評(píng)分金融與消費(fèi)走低，周期延續(xù)弱勢(shì)，成長有所回調(diào)，當(dāng)前整體偏向穩(wěn)定風(fēng)格。本周風(fēng)格擇時(shí)策略收益率為-0.45%，對(duì)比基準(zhǔn)均衡配置超額收益率為0.05%。
CTA因子
CTA因子：本周動(dòng)量截面因子上漲1.03%，偏度因子延續(xù)走弱，動(dòng)量時(shí)序與期限結(jié)構(gòu)因子下產(chǎn)品收益較為集中，從產(chǎn)品評(píng)分層面來看排名前二的因子分別為動(dòng)量截面與價(jià)值因子。
因子產(chǎn)品走勢(shì)跟蹤：本周動(dòng)量時(shí)序、偏度與期限結(jié)構(gòu)因子下產(chǎn)品收益相似度較高且近期均呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。
配置建議：
CTA類FOF組合：本周漲跌幅為-0.05%，對(duì)比基準(zhǔn)管理期貨指數(shù)超額收益率為1.01%，累計(jì)超額收益率為7.05%，組合移出動(dòng)量時(shí)序，加入價(jià)值因子，目前持有波動(dòng)率、動(dòng)量截面與價(jià)值因子。
策略評(píng)分方面，債券策略延續(xù)走強(qiáng)，權(quán)益方面指增回調(diào)幅度較大，從近期風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)來看主觀多頭穩(wěn)定性優(yōu)于量化，CTA方面趨勢(shì)走弱，套利走強(qiáng)，綜合評(píng)分與擁擠度水平推薦CTA套利策略。
全策略FOF組合：本周漲跌幅為-0.08%，對(duì)比基準(zhǔn)組合周度超額收益率為1.15%，累計(jì)超額收益率為13.99%，當(dāng)前持倉為8只債券基金與12只權(quán)益多頭基金
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