>> 國泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：06合約或有補(bǔ)貼水行情-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.美國5月PPI月率-0.2%，預(yù)期0.10%，前值0.50%。
2.金十?dāng)?shù)據(jù)6月17日訊，以色列國防軍當(dāng)?shù)貢r間16日稱，以軍從15日開始在巴勒斯坦加沙地帶南部部分地區(qū)實施“戰(zhàn)術(shù)性軍事活動暫停”。不過就此次“戰(zhàn)術(shù)暫停”，以軍以及以色列政府內(nèi)部仍然存在分歧。據(jù)以色列第12頻道電視臺16日報道，以軍實施“戰(zhàn)術(shù)暫?！钡臎Q定沒有事先通報給以色列總理內(nèi)塔尼亞胡和以色列國防部長加蘭特。報道稱，內(nèi)塔尼亞胡當(dāng)天在內(nèi)閣會議上表示，他是從媒體報道中得知了以軍實施“戰(zhàn)術(shù)暫?！?，他對此不能接受。內(nèi)塔尼亞胡說，以軍方面向其解釋“戰(zhàn)術(shù)暫?！辈⒎撬斫獾哪菢樱P(guān)于該事件的相關(guān)調(diào)查正在進(jìn)行。
3.金十?dāng)?shù)據(jù)6月17日訊，當(dāng)?shù)貢r間6月16日晚，以軍發(fā)言人哈加里發(fā)表講話，指責(zé)黎巴嫩真主黨武裝正將雙方?jīng)_突“推向更大范圍升級的邊緣”，并稱以色列將采取必要措施，恢復(fù)黎以臨時邊界地區(qū)的安全。目前，黎巴嫩真主黨武裝方面對此暫無回應(yīng)。
4.綜合《耶路撒冷郵報》和半島電視臺報道，當(dāng)?shù)貢r間17日，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，戰(zhàn)時內(nèi)閣已經(jīng)解散。
5.6月17日，商務(wù)部發(fā)布公告稱，決定自2024年6月17日起對原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查。
【趨勢強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日盤面震蕩偏強(qiáng)，主力08合約收于4834.0點，漲幅2.97%，增倉1404手；次主力10合約收于3825.0點，漲幅1.11%，增倉1404手。短期08合約受船司宣漲7月運(yùn)費(fèi)影響向上突破，與此同時，10合約多空博弈加劇。盤后最新一期SCFIS指數(shù)為4688.53點，體現(xiàn)的是6月10日至6月16日駛離上海港的共計13艘集裝箱貨物的真實成交價格，上漲10.8%，漲幅超于我們預(yù)期，背后的原因或與占指數(shù)編制權(quán)重20%的小柜受部分船司缺柜影響報價偏高有關(guān)。目前計入06合約交割結(jié)算價的兩期指數(shù)已公布，第一期為4229.83點，第二期為4688.53點，第三期或在4930點附近，預(yù)計06合約交割結(jié)算價在4616.3點附近（±50點），06合約或有補(bǔ)貼水行情。
即期運(yùn)費(fèi)方面，上周馬士基宣布上調(diào)亞洲至北歐FAK費(fèi)率，上海港至歐基港運(yùn)費(fèi)為5000/9000美元，較6月下旬開艙價大幅上調(diào)1676/2500，超于市場預(yù)期。電商平臺價格顯示，地中海7月線上運(yùn)費(fèi)報6393/9846，相較6月下旬增加670/300；OOCL 7月線上運(yùn)費(fèi)報4950/8900，相較6月下旬增加800/1400。對于船司7月調(diào)價，有兩點值得關(guān)注：第一，船司進(jìn)一步推漲7月運(yùn)費(fèi)或加劇短期買漲不買跌的現(xiàn)象，預(yù)計6月下旬訂艙量非常樂觀，6月下旬大柜7000-7200美元的市場均價落地概率較高，而這對應(yīng)SCFIS指數(shù)或接近5000點；第二，從盤面表現(xiàn)來看，市場對于此次宣漲的落地程度或有所擔(dān)憂，我們認(rèn)為若船司7月運(yùn)費(fèi)普遍上調(diào)至8000-9000/FEU的擋位，則運(yùn)費(fèi)落地的程度或大幅提升，7月指數(shù)高點有望升至5000-5300點之間。
從基本面看，6月歐線大部分船司訂艙量或處于高位，艙位較緊張。7月供需情況來看，歐洲對于下半年圣誕節(jié)等節(jié)假日貨物的備貨通常在7月中后旬開啟。7月基本面矛盾主要集中在供給端，最新船期數(shù)據(jù)顯示2M聯(lián)盟7月7日新增AE7航線空班。拋開近期MSC新增的BRITANNIASERVICE以及達(dá)飛新增的FRENCHPEAKSERVICE，7月第27-30周（7/1-7/28）計劃周度平均運(yùn)力為25.6萬TEU。對于新增航線而言，BRITANNIASERVICE計劃7月1日起提供周班運(yùn)輸服務(wù)，該航線集裝箱船大小在9600TEU附近。FRENCHPEAKSERVICE計劃6月30日起提供運(yùn)輸服務(wù)，該航線集裝箱船大小在7000TEU附近，每兩周從中國出發(fā)，交替前往北歐和地中海的目的地。新增航線運(yùn)力完全落地的情況下，相當(dāng)于在7月歐線周度平均運(yùn)力26.0萬TEU的基礎(chǔ)上增加約1.135萬TEU。整體來看，歐線7月運(yùn)力或環(huán)比下滑5%左右，預(yù)計7月仍處于艙位偏緊的環(huán)境中。08合約或維持周度級別偏強(qiáng)震蕩走勢。
在風(fēng)險提示方面，第一，近期地中海航線訂艙需求有所降溫，但跨太平洋航線和拉美航線（加勒比）市場需求依舊火爆，整體來看，對歐線的影響暫時中性；第二，歐盟委員會周三決定對進(jìn)口自中國的電動汽車征收額外關(guān)稅，分別對比亞迪、吉利汽車和上汽集團(tuán)征收17.4%、20%和38.1%的額外關(guān)稅，對配合調(diào)查但未被單獨(dú)抽樣的其他中國純電動汽車生產(chǎn)商征收21%的額外關(guān)稅（此前關(guān)稅為10%）。臨時關(guān)稅將從7月4日起征收，將在11月進(jìn)行投票確認(rèn)變成最終關(guān)稅。從影響來看，盡管關(guān)稅幅度大幅提高，但結(jié)合考慮當(dāng)前關(guān)稅、內(nèi)外價差以及海運(yùn)和保險費(fèi)用，中國向歐洲出口新能源車的利潤驅(qū)動仍存。值得注意的是，今年歐洲新能源滲透率受到補(bǔ)貼退坡的負(fù)面影響而暫緩，預(yù)計下半年出口同比增速低位承壓。
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