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滬銅
　　本周期價(jià)減倉(cāng)跌破8萬(wàn)關(guān)口，持倉(cāng)量由上周的56萬(wàn)手下降至53萬(wàn)手。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)是本次期價(jià)回落的基礎(chǔ)，期價(jià)由強(qiáng)預(yù)期向弱現(xiàn)實(shí)切換，這與2021年5月的行情相似度極高。隨著銅價(jià)下挫超10%，月差基差開(kāi)始收斂，上周四社庫(kù)開(kāi)始高位去化，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月17日電解銅社庫(kù)為40.38萬(wàn)噸，近一周去庫(kù)約4萬(wàn)噸，這表明產(chǎn)業(yè)下游補(bǔ)庫(kù)意愿有所恢復(fù)。目前庫(kù)存高位持續(xù)去化的趨勢(shì)性較強(qiáng)，月差也處于歷史同期較低位置，具有統(tǒng)計(jì)套利價(jià)值，可持續(xù)關(guān)注滬銅月間正套策略，預(yù)計(jì)隨著社庫(kù)持續(xù)去化，月差將由負(fù)轉(zhuǎn)正。
　　建議月間正套
　　滬鋅
　　今日鋅主力期價(jià)高開(kāi)高走，日內(nèi)沖高回落。產(chǎn)業(yè)層面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高位持續(xù)去化，全球?qū)用嫒セ⒉幻黠@。整體鋅價(jià)和銅價(jià)乃至整個(gè)有色都從前期宏觀強(qiáng)預(yù)期向產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)切換，可持續(xù)關(guān)注銅價(jià)是否能夠企穩(wěn)，這很大程度上決定了整個(gè)有色板塊的方向。
　　建議觀望
　　滬鎳
　　今日滬鎳主力期價(jià)在13.5萬(wàn)震蕩后尾盤增倉(cāng)跳水跌破13.4萬(wàn)。
　　6月有色普跌，銅鋁鋅的減倉(cāng)下行，鎳持倉(cāng)量并未明顯下降，這一定程度上說(shuō)明了目前資金仍然是以空配鎳為主。產(chǎn)業(yè)上，純鎳長(zhǎng)期過(guò)剩依舊,短期礦端和下游需求均較弱。
　　建議觀望