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行情回顧
　　上周歐洲及亞洲氣價(jià)在供應(yīng)消息的擾動(dòng)下持續(xù)走強(qiáng)，雪佛龍旗下年產(chǎn)量900萬噸/年的Wheatstone LNG終端因檢修將暫停運(yùn)營。同時(shí)，Uniper與俄羅斯天然氣公司的供應(yīng)協(xié)議將徹底終止。美國市場，盡管進(jìn)入6月后，氣溫的升高帶動(dòng)發(fā)電需求強(qiáng)勁，但供應(yīng)端的增加以及當(dāng)前的高庫存讓HH沖高回落。截至6月14日，TTF收于35.360歐元/MWH,周度+6.80%；HH收于2.881美元/mmbtu，周度1.27%；JKM收于12.442美元/mmbtu，周度+5.19%。
　　核心觀點(diǎn)
　　上周TTF延續(xù)較強(qiáng)走勢，最終收于35歐元/MWH附近。上周TTF的上漲主要受到供應(yīng)端消息的擾動(dòng)，年產(chǎn)量900萬噸/年的Wheatstone LNG終端因檢修將暫停運(yùn)營。此外，Uniper與俄羅斯天然氣公司的天然氣供應(yīng)協(xié)議徹底終止，驅(qū)動(dòng)氣價(jià)上漲。從基本面角度看，歐洲市場延續(xù)了供需雙弱的狀態(tài)。歐洲整體庫存仍然維持在較健康位置，當(dāng)前庫存率為72.70%，高于過去5年均值。供應(yīng)端，挪威檢修季逐步結(jié)束，歐洲自產(chǎn)氣開始提升。受到LNG出口終端檢修較多的影響，當(dāng)前歐洲LNG進(jìn)口量較季節(jié)性偏低。從需求角度看，歐洲總體需求仍然較為低迷，發(fā)電及工業(yè)需求均低于季節(jié)性。綜合來看，短期預(yù)計(jì)TTF在沖高之后上行空間有限，但若出現(xiàn)新的供應(yīng)事件，可能再度驅(qū)動(dòng)氣價(jià)走強(qiáng)。
　　上周HH價(jià)格沖高回落，美國開始進(jìn)入夏季用氣旺季，下游強(qiáng)勁的需求對氣價(jià)起到支撐。庫存角度，上周美國天然氣庫存增加了74Bcf，總庫存高于過去5年均值，總體庫存量對比季節(jié)性較為健康。供應(yīng)端，上周美國天然氣活躍鉆機(jī)數(shù)繼續(xù)下滑2臺，當(dāng)前共有98臺；上周美國天然氣總供應(yīng)環(huán)比上周增加0.1Bcf/天，增量主要由進(jìn)口加拿大管道氣貢獻(xiàn)，國內(nèi)干氣產(chǎn)量小幅下滑。需求端，上周美國總需求環(huán)比上漲1.1Bcf/天，增量主要由發(fā)電需求貢獻(xiàn)，進(jìn)入6月后，氣溫的上升驅(qū)動(dòng)發(fā)電需求環(huán)比增加1.6Bcf/天。綜合來看，上周美國市場供需雙增，進(jìn)入夏季旺季后，發(fā)電需求的增加對氣價(jià)起到支撐，但考慮到美國較高的天然氣庫存，短期對美國氣價(jià)維持中性觀點(diǎn)。未來重點(diǎn)關(guān)注高溫變化情況。
　　上周JKM跟隨TTF繼續(xù)走強(qiáng)，周度漲幅超過5%。全球市場供應(yīng)端的擾動(dòng)對歐亞市場均產(chǎn)生較大影響。JKM較TTF的升水較前周相比基本持平。綜合來看，短期預(yù)計(jì)JKM市場同TTF類似，在沖高之后上行空間有限，但重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)端突發(fā)事件對氣價(jià)的擾動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　供應(yīng)突發(fā)事件；夏季異常氣溫。