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當(dāng)日行情：
　　國債期貨早盤窄幅震蕩，上午受央行行長潘功勝在陸家嘴論壇講話稱要淡化其他期限貨幣政策工具的政策利率色彩、央行買賣國債不是量化寬松而是雙向的以及再度提示非銀主體大量持有中長期債券的期限錯配和利率風(fēng)險的影響，國債期貨一度跳水下跌，不過潘行長講話仍然釋放貨幣政策支持實體的信號，加上央行繼續(xù)加量投放逆回購，資金面重回寬松，午后債市重新回暖上漲，短端表現(xiàn)更強(qiáng)。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面下行，至下午16：30，10年國債活躍券240004收益率錄得2.272%下行1.09bp。
　　資金市場：
　　央行加量投放逆回購，繳稅高峰平穩(wěn)度過。央行今日繼續(xù)加量投放逆回購?fù)斗胖?780億元，當(dāng)日到期20億元，實現(xiàn)凈投放2760億元，今日為繳稅截至日，但央行及時呵護(hù)下資金面保持平穩(wěn)，短端資金利率小幅抬升，銀存間隔夜加權(quán)在1.86%左右，7天加權(quán)在1.87%左右,中長端資金持穩(wěn)，1年同業(yè)存單利率窄幅變動。
　　結(jié)論：
　　從今日潘行長講話和5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，經(jīng)濟(jì)基本面偏弱有待貨幣政策繼續(xù)支持的主線邏輯未改，債牛根基未變，但央行官員釋放出幾點信息低于市場預(yù)期，一是降息可能性走低，央行再提國內(nèi)降息受到內(nèi)外制約，內(nèi)部為銀行息差收窄，外部為匯率壓力，且M1、社融等指標(biāo)走弱主要是統(tǒng)計口徑調(diào)整和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題，央行不會過多受這些指標(biāo)表現(xiàn)的影響，政策還是需要保持定力不大放大收，但是市場對降息關(guān)注度和博弈度較高，導(dǎo)致MLF常與同期限市場利率走勢出現(xiàn)偏離，傳導(dǎo)效果減弱，未來可能逐漸淡化其政策利率色彩，調(diào)整MLF利率未來可能成為非常用工具，另外強(qiáng)調(diào)把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表量化寬松而是流動性管理工具；二是長端利率風(fēng)險仍受到央行重點關(guān)注，為避免硅谷銀行事件央行有必要保持向上傾斜的收益率曲線，可能會通過買賣國債對曲線尤其是長端利率。整體來看長端收益率已至低位受到較大關(guān)注，賠率較低，但貨幣環(huán)境維持寬松有望支撐短端表現(xiàn)韌性。