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滬銅
　　今日銅價(jià)低開高走，尾盤站上7.9萬關(guān)口，持倉量變化不大，有色板塊做多氛圍有所回暖。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)是本次期價(jià)回落的基礎(chǔ)，期價(jià)由強(qiáng)預(yù)期向弱現(xiàn)實(shí)切換，這與2021年5月的行情相似度極高。隨著銅價(jià)下挫超10%，月差基差開始收斂，上周四社庫開始高位去化，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月17日電解銅社庫為40.38萬噸，近一周去庫約4萬噸，這表明產(chǎn)業(yè)下游補(bǔ)庫意愿有所恢復(fù)。目前庫存高位持續(xù)去化的趨勢性較強(qiáng)，月差也處于歷史同期較低位置，具有統(tǒng)計(jì)套利價(jià)值，可持續(xù)關(guān)注滬銅月間正套策略，預(yù)計(jì)隨著社庫持續(xù)去化，月差將由負(fù)轉(zhuǎn)正。
　　建議月間正套
　　滬鋅
　　今日鋅主力期價(jià)持續(xù)增倉上行，尾盤站上2.38萬關(guān)口。產(chǎn)業(yè)層面，國內(nèi)庫存高位持續(xù)去化，全球?qū)用嫒セ⒉幻黠@。整體鋅價(jià)和銅價(jià)乃至整個(gè)有色都從前期宏觀強(qiáng)預(yù)期向產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)切換，可持續(xù)關(guān)注銅價(jià)是否能夠企穩(wěn)，這很大程度上決定了整個(gè)有色板塊的方向。操作上可以關(guān)注月間正套或多鋅空銅。
　　建議月間正套
　　滬鎳
　　今日滬鎳主力期價(jià)圍繞13.4萬一線震蕩，在有色板塊集體反彈的背景下表現(xiàn)明顯弱勢。6月有色普跌，銅鋁鋅的減倉下行，鎳持倉量并未明顯下降，這一定程度上說明了目前資金仍然是以空配鎳為主。
　　產(chǎn)業(yè)上，純鎳長期過剩依舊,短期礦端和下游需求均較弱。
　　建議觀望