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上周周報(bào)觀點(diǎn)：OPEC+會(huì)議延長(zhǎng)減產(chǎn)限制了油價(jià)下方空間，并使得油價(jià)有機(jī)會(huì)隨著需求季節(jié)性修復(fù)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。但現(xiàn)實(shí)的疲軟基本面以及鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議短期限制了上行空間，三季度油價(jià)高度取決于未來(lái)實(shí)際需求表現(xiàn)。
　　本周走勢(shì)分析：OPEC+延續(xù)減產(chǎn)和需求季節(jié)性旺季的組合令本周原油延續(xù)反彈勢(shì)頭，此外地緣政治和部分國(guó)家供應(yīng)中斷也為油價(jià)上漲推波助瀾。
　　本周主要觀點(diǎn)：
　　基本面，供應(yīng)端事件頻發(fā)使得短期月差顯著向上，顯示供需平衡趨緊（2.1）
　　市場(chǎng)預(yù)期，由于OPEC+延續(xù)減產(chǎn)，機(jī)構(gòu)對(duì)下半年供不應(yīng)求具有一致預(yù)期（2.4）
　　地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再度蠢蠢欲動(dòng)，關(guān)注美國(guó)颶風(fēng)季風(fēng)險(xiǎn)（2.5-2.6）
　　周度觀點(diǎn)：本周的反彈主要由供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)事件和地緣溢價(jià)貢獻(xiàn)，無(wú)論從具體數(shù)據(jù)還是裂解價(jià)差看，需求端并無(wú)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。因此盡管OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)和需求旺季的組合令油價(jià)上漲傾向性較高，我們?nèi)匀徽J(rèn)為三季度油價(jià)高度將由需求端表現(xiàn)決定。不過(guò)需要注意颶風(fēng)季對(duì)盤(pán)面的潛在突發(fā)影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中東局勢(shì)進(jìn)展，駕駛季汽油表觀需求數(shù)據(jù)，北美颶風(fēng)季