| 上傳日期： |
2024/6/23 |
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| 1234KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何緬南 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2024年1-5月，百城宅地成交建面同比-24.6%，成交樓面均價同比-9.6%。
1-5月，百城宅地供應建面10,031萬平，同比-24.5%；成交建面7,255萬平，同比-24.6%；供應與成交建面同比降幅持續(xù)擴大；成交樓面均價為5,900元/平，同比-9.6%。分城市能級來看：
百城中一線城市宅地供應建面450萬平，同比-37.8%；成交建面360萬平，同比-34.9%；成交樓面均價為27,522元/平，同比+23.6%。
百城中二線城市宅地供應建面4,187萬平，同比-14.5%；成交建面2,997萬平，同比-15.9%；成交樓面均價為7,288元/平，同比-18.4%。
百城中三線城市宅地供應建面5,394萬平，同比-29.6%；成交建面3,898萬平，同比-29.3%；成交樓面均價為2,836元/平，同比-16.4%。
1-5月，TOP50房企新增土儲價值同比-30.6%，新增土儲面積同比-16.7%。
1-5月，TOP50房企新增土儲價值2,970億元，同比-30.6%，前三名為中建壹品（239.4億元）、建發(fā)房產（233.9億元）、華潤置地（217.3億元）；TOP50房企新增土儲面積3,130萬平，同比-16.7%，前三名為華潤置地（175.4萬平）、石家莊城發(fā)投集團（161.0萬平）、中國鐵建（149.0萬平）。
1-5月，光大核心30城宅地成交建面同比-36.0%，成交樓面均價同比-5.6%。
2024年5月，光大核心30城成交宅地60宗（溢價率超過20%以上的成交宅地共1宗，占比約1.7%），同比-63.2%，成交宅地總建面515萬平，同比-63.7%，成交宅地總價396億元，同比-74.5%，成交樓面均價7,685元/平，同比-29.8%；光大核心30城宅地成交整體溢價率為2.1%，同比降低4.5pct，環(huán)比降低1.3pct。
1-5月，光大核心30城成交宅地365宗（累計同比-27.6%），成交宅地總建面2,977萬平（累計同比-36.0%），成交土地總價3,014億元（累計同比-39.5%），成交樓面均價10,123元/平（累計同比-5.6%）；光大核心30城整體溢價率為5.8%，同比減少1.4pct。
投資建議：我國房地產市場供求關系已發(fā)生重大變化，2024年繼續(xù)優(yōu)化房地產政策，4月政治局會議提出“研究消化存量房產”，抓緊構建房地產發(fā)展新模式。供給側看，監(jiān)管強調金融業(yè)支持房地產責無旁貸，通過信貸、債券、股權等支持房地產融資，強調不同所有制房企融資“一視同仁”，加快推進城市房地產融資協(xié)調機制，提升經營性物業(yè)貸抵押率及用途等，優(yōu)質房企的融資性現(xiàn)金流有望提升；需求側看，住建部提出充分賦予城市調控自主權，地方政府“因城施策”加大購房支持力度，包括優(yōu)化“認房認貸”，下調首付比例及按揭利率，優(yōu)化限購范圍和普通住宅標準，進一步支持多孩家庭和人才購房等；隨著地方政府樓市調控自主性進一步提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化將進一步加深。
建議關注三條主線：1）看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機會參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，建議關注招商蛇口、保利發(fā)展、中國金茂、中國海外發(fā)展、越秀地產、華發(fā)股份、中國海外宏洋集團、萬科A/萬科企業(yè)、濱江集團。2）消費類商業(yè)公募REIT積極推進，看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產資源豐富，在商業(yè)地產賽道具備核心競爭力的房企，建議關注華潤置地、龍湖集團、新城控股。3）看好我國產業(yè)園步入存量改革+創(chuàng)新發(fā)展期，逐步邁向專業(yè)化運營發(fā)展，公募REITs利于產業(yè)園資產重估，建議關注上海臨港。
風險分析：房地產行業(yè)寬松政策推進不及預期風險，房地產市場需求不及預期風險，房地產企業(yè)項目竣工不及預期風險，房地產企業(yè)多元化業(yè)務經營不佳風險等。
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