>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240626
| 上傳日期： |
2024/6/27 |
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| 2545KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
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無限制-登錄即可下載 |
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銅：
當(dāng)前礦端供應(yīng)偏緊局面有所改觀但并未緩解，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費(fèi)（TC）小幅回升，但仍維持0附近低位。世界金屬統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示全球精煉銅供應(yīng)短缺擴(kuò)大，英美資源再次下調(diào)銅礦產(chǎn)量預(yù)期，礦端仍存在反復(fù)的可能性。需求端，SMM銅社會(huì)庫存連續(xù)五期高位回落，隨著銅價(jià)走低，前期受阻的市場需求開始回升。操作上，銅價(jià)由趨勢性上漲階段進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，市場近期運(yùn)行區(qū)間78000-83000，建議以區(qū)間思路應(yīng)對當(dāng)前行情。
鋅：
近期鋅精礦供給持續(xù)偏緊，加工費(fèi)持續(xù)下行，煉廠虧損。國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)降至2300元/金屬噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)降至10美元/干噸，價(jià)格均處于近年的低位，反映礦端供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實(shí)。由于礦端供應(yīng)偏緊，精煉鋅企業(yè)虧損幅度不斷擴(kuò)大，虧損增多倒逼煉廠加大檢修減產(chǎn)力度。SMM七地鋅錠庫存周一小幅錄增，去庫速度放緩，下游消費(fèi)仍受制于地產(chǎn)與基建弱現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)狀。金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所好轉(zhuǎn)，近期滬鋅由趨勢性行情進(jìn)入高位震蕩行情，市場運(yùn)行區(qū)間23000-24500，期貨操作以區(qū)間反彈思路應(yīng)對，也可關(guān)注期權(quán)牛市價(jià)差策略。
鋁及氧化鋁：
滬鋁盤面震蕩整理。目前基本面供給端放量，需求端開始旺淡季轉(zhuǎn)換，目前有色板塊震蕩整理，建議短線維持高拋低吸的操作方式，中長線盤面壓力依然較大。滬鋁主力合約上方壓力位22000，下方支撐位20000。氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，電解鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)利好需求端但供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)也有所增加，基本維持供需雙強(qiáng)格局，建議高拋低吸短線操作。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：
滬錫盤面震蕩整理。目前礦端進(jìn)口大幅下滑，供應(yīng)端緊張開始初步顯現(xiàn)，精煉錫加工費(fèi)有所下滑。上期所錫庫存有所減少。當(dāng)前有色板塊整體承壓，在資金作用下滬錫跌幅最大，建議暫時(shí)觀望為主。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力位290000，下方支撐位260000。
鉛：
鉛階段波動(dòng)反復(fù)依然偏強(qiáng)，上方關(guān)注前高，突破則可繼續(xù)看高一線，下檔較強(qiáng)支撐18750，18300元。后續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨貿(mào)易鉛錠供應(yīng)改善情況，以及進(jìn)口資源是否有所補(bǔ)充，后續(xù)關(guān)注供應(yīng)端改善程度是否發(fā)生變化。
鎳及不銹鋼：
滬鎳主力13.5萬若站穩(wěn)上方關(guān)注14萬元、14.5萬元附近。鎳仍屬于供需偏弱品種，后續(xù)仍有待宏觀面及共振導(dǎo)向變化提振。不銹鋼整理，13800元/噸支撐未失守則仍震蕩略強(qiáng)，下檔支撐13500，若有延續(xù)共振修復(fù)反彈則上觀14400。目前來看庫存壓力依然較強(qiáng)。后期關(guān)注現(xiàn)貨需求是否有正反饋。鎳/不銹鋼震蕩反彈。
工業(yè)硅：
短周期主力2409合約上探13300之后回調(diào)，持續(xù)回落創(chuàng)上市新低，日內(nèi)超跌反彈。操作上，供應(yīng)端近期增加，企業(yè)庫存止跌回升，12000以下處于西南豐水期421低成本區(qū)域，西南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，技術(shù)面破位無支撐，暫觀望價(jià)格預(yù)期尚未影響到供給端，期權(quán)可嘗試熊市價(jià)差策略或在11500附近雙買搏意外事件波動(dòng)率升高，如周三不創(chuàng)新低可嘗試牛市價(jià)差組合抄底做反彈。下游用硅企業(yè)可以考慮賣10800P期權(quán)做買保。
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